周金涛
业绩和流动性才是决定市场走势的根本因素，这种判断至今仍是看待市场的基本逻辑
目前我们需要进一步分析的，可能是如何看待中国的实体经济与虚拟经济相互推动机制的影响，而分析这种机制的原因则在于判断股市的中期趋势，从而判断本次调整的性质。
笔者认为，流动性的泛滥为何在2006年演化成证券市场的大幅上涨，其间重要的一环在于固定资产投资数据的不断回落，这实际上是繁荣后期实体经济动态无效的体现。而当实体经济领域缺少投资机会或者被政策控制时，流动性的出路一般是两个，要么进入虚拟经济即股票市场，要么转化为通货膨胀。
关于流动性转化为通货膨胀，其中间环节在于劳动力价格提高之后，收入的增加提升了消费的需求。而与此同时，劳动力价格的提升同时提升了成本，这些方面共同带动了价格的上涨。虽然从CPI中看到的只是轻微的通胀，但从钢铁、水泥、消费品价格的上涨中都体现了这种繁荣的变局机制。这种机制会带来利润的反弹，而这些都已经在2006年下半年变成现实。
所以，这些都是本轮繁荣的内在机制，也是消费、利润、价格和流动性之间的根本联系。而这种繁荣后期的虚拟经济和实体经济的共同推动机制，目前仍在延续。
综上而言，我们仍然认为目前股票市场繁荣的机制仍旧存在，至少在第一季度结束之前，利润增长与虚拟经济之间的互相推动仍然会是这个市场的基本原理。所以，利润结构应该正在向有利于消费的方向转变，从而食品饮料、医药、旅游、交通运输、汽车、家电、商业零售将是投资的基本选择，这一点在基本面风险释放之前不会改变。
[责任编辑:juliaji]
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