股指期货即将推出，这是证券市场一项具有重要意义的制度变革。股指期货推出之后，将会对股市产生什么影响？未来股市走势又将如何？这是广大中小投资者十分关注的两大问题。
4月底，本报邀请了应健中、任文兴、郭勇斌、郑?、陈晓钟、钱启敏、徐磊、吴一萍、谢祖平等沪上证券市场知名人士、证券注册分析师，以及汇添富基金公司基金经理庞飒、天治基金公司基金经理刘红兵，就上述两个问题座谈。
本报现摘发这些证券作者在座谈会上的发言要点，以飨读者。
应健中（资深市场人士）这波行情，颠覆沪深股市十多年来的所有经验和理论
从去年开始，行情一路翻山越岭走到现在，要说有调整那是肯定的，而且一旦调整会非常猛烈。但有一点是肯定的，那就是即便调整，也不会出现大熊市行情。也就是说，一些经济学家认为，大牛之后必有大熊的看法，未免太简单。
事实上，"国九条"提出的口号是，让中国投资者分享国家经济发展成果，这是历史上的第一次。其中具有的意义十分深远，那就是，其作为国家的战略布局，实质就是要推动资本市场大力发展。因此，目前的行情还是刚刚开始，这从股指跃上了3000点后，股指的步履反而变得轻松，几乎没什么阻挡地走出了一个呈45度角的上扬行情中可以得到证明。
今年初机构普遍看大盘3000点，最多也就3500点，现在3700点，使得大家都没了方向。其实，今年这波行情，已颠覆了沪深股市十多年来的所有经验和理论。因此，在目前各路资金想方设法大量涌入中国股市的背景下，大盘仍有望继续上行。
股指期货的推出，将是未来股市的一大重要看点。不过，有一点奉劝，那就是中小投资者千万别去参与。
任文兴（杰兴投资公司董事长） 头部在哪里？现在谁也说不清
股指期货，我们都没做过。但有一点是可以肯定的，如果目前就推出期货指数，大盘肯定会上涨，但过了一段时间，会给大盘造成波动。由于其门槛很高，是画了一个很大的大饼。对于广大中小投资者来说，就如同交易所那间很大的大厅里，放着一双非常漂亮的小水晶玻璃鞋。
关于后市，我认为，目前股市正在迎接泡沫时代，投资者可以尽情享受泡沫。为什么这么说呢？因为目前外资进入A股的速度远超过我们的想象。外资之所以大规模冲入A股，是因为A股实在太便宜了，因而导致中国股市碰到了难得的行情。今年的股市动荡将成为常态，但投资者不必害怕。"2.27"和"4.19"的大震荡是有区别的。"2.27"是基金在抛售，大家都不走，故而第二天又被拉起。但到了"4.19"，基金散户都不怕了，因而震荡进入了惯性阶段。
另外，几乎所有的利空我们都看见了，想象不出还有什么别的理由使得股市调整。因此，后市会进入无量空涨阶段。头部在哪里？现在谁也说不清。在此背景下，我以为，投资者可以关注有整体上市、资产注入和交叉持股等题材的上市公司股票。
郭勇斌（上证综研公司分析师）在牛市中，股指期货当然是助涨
股指期货的推出，对股市的影响肯定非常大，这主要表现在其助涨助跌。在牛市中，当然是助涨。
人们总是根据过去预测判断未来，目前中国股市正处于一轮牛市的大行情中。去年12月至今年3月，股指涨了1000点。根据这个判断，如果目前推出股指期货，合约肯定开多。为什么呢？因为按照这个趋势，至今年9月，股指应该在4700点，有1000多点的空间，当然做多。因此，如果现在推出股指期货，肯定会助涨目前的股市。同时，股指期货的推出，还将激活300指数样本股。
从今年初开始，300指数样本股已经休眠了3个多月。现在的市场，每3个月换个热点。因为作为市场的主力机构，基金每3个月公布一次组合，给市场提供了方向。因此，推出股指期货，将激活300指数样本股。当然，也就是3个月，以后市场热点又将转换，最后还会回到正股的主战场。毕竟期货指数有一定的门槛，大多数投资者不会在那里作战。
对于后市，我认为，应该坚持做多不动摇。毕竟"2.27"和"4.19"这样的大幅杀跌不会每天都出现，余下的200多天依然是牛市的阳光。为什么这样说，其实很简单。目前市场的本质是流动性泛滥，简单地说，就是大盘的换手率。70000亿的流通市值全部换手一遍，按照现在的成本水平，大约需要花20-25个交易日，可以理解为20-25天均线代表的是市场的成本。
每次大盘的下跌，一旦碰到市场成本线就止跌了，这说明什么问题？说明市场已形成了不愿意割肉出局的心态。大机构割肉是说不过去的，中小投资者割肉是不愿意的。高换手导致了市场成本不断抬升，不愿意割肉，就使得市场成本对大盘产生了强大的支持作用。这就是大盘尽管屡有动荡和调整，但总是很快止跌的根本原因。而这点不改变，牛市的步伐也不会改变。
庞飒（汇添富基金公司基金经理）从股指期货本身看，做多风险远远大于做空风险
股指期货推出的动因，是管理层希望稳定股市。但我们的观点恰恰相反，从全球股市的经验看，股指期货的推出，会影响股市的波动。比如香港
当初波动幅度是40％，台湾是70％。
那么，股指期货推出的时间会是什么时候？这涉及到两方面：由于股市牵涉到千家万户，从和谐社会的角度看，如果要推出，肯定是在消除了股市各种不确定因素、市场平稳的时候才能推；从股指期货本身看，做多风险远远大于做空风险，在不恰当的时候推出，做空动能不足，就显得有点难。
股指期货的推出，对股市肯定会产生影响。由于过去大家一直听到股指期货可能会被操纵，所以许多人都担忧股指期货的出台。其实，这是个误区，根本就是不可能的。
研究发现，10个国家与地区推出股指期货，有9个都是涨的。因此，牛市中推出股指期货，调整幅度远小于上涨的幅度。当然在熊市中推出则相反。因此，目前一旦推出股指期货，短期会偏离平衡，但不会影响市场中长期发展趋势。
作为基金经理，我非常看好后市，对未来充满信心。不过，想提醒新股民，要时常看到风险。在牛市中，谁都希望自己持有的股票是持续成长的，但这往往会陷入成长的陷阱。这一点，新股民应该十分注意。
上 证
深 成
中小板
新闻排行
股票
基金
个股
财经
| 基金业重新洗牌 华安当上“新老大” |
| PE投资二季度环比增一成 热捧能源矿业 |
| 基民为何“死了都不卖”？ |
| 90亿投资浮亏击倒中国平安 |
| 本周机构荐股 |
| 最新盈利预测上调股票 |
| 大盘仍未真正企稳 |
| 沪市横盘深市探底 |
| 深圳炒房客因房价下跌破产曾囤房69套资产上... |
| 中国平安 |
| 新华社《通信》：从政治高度看股市 |
| 中国股市暴跌罪魁是谁 当前应贪婪还是恐惧 |
| 深圳炒房客惨痛代价:从亿万富豪变身农民工 |
| 251本家族账单 揭秘中国富豪的发家史 |
| 富翁富婆共同拥有九大特质 愈浪漫愈能发财 |
| 新华社《通信》：从政治高度看股市 |
| 京沪深楼市下跌压力大 购房全靠结婚和离婚 |
| 房地产熊市坚挺 外资输血大抄底 |
| 最穷明星排行榜 他们很红但他们最穷(组图) |
| 股市低估明显 国际油价见顶将推动A股见底 |
| 关于腾讯 | About Tencent | 服务条款 | 广告服务 | 腾讯招聘 | 腾讯公益 | 客服中心 | 网站导航 | |
| Copyright © 1998 - 2008 Tencent Inc. All Rights Reserved |  |
| 腾讯公司 版权所有 | |
