锦江投资（600650）主营汽车服务(含城市交通)和现代物流业(含仓储)，2006年两项业务对公司毛利贡献率分别为69.34%、 23.11%，合计为92.45%。主营业务利润和营业利润分别为46201万、18182元，14275万元的投资收益主要来自机场国际货站、新亚汽车等公司，仍属主业范畴。实现净利润26858万元。锦江投资的汽车服务板块旗下的驾驶培训、4S店及汽车维修，现代物流板块下的机场航空货站、冷链物流、第三方物流等均属现代服务业范畴，非常朝阳，未来10年甚至20年基本上不受宏观经济波动的影响，向上发展是确定的。公司年报中明确提出，2007年将适时进入低温物流配送业并继续收购集团低温物流资源。另外就是锦江集团(香港
)持有的锦海捷亚物流管理公司21.66%，锦海捷亚物流管理公司拥有20%股权的上海国际机场国际货运站公司(PACTL)06年盈利6.27亿元，若公司增持该部分股权，投资收益将增厚2716万元，折合每股0.049元。值得一提的是，香港的惠理基金持有锦江B超过5%的股权。
参股长江证券 受益牛市行情
公司自02年起投资长江证券(创新试点类券商)，投资金额为1.56亿元，占其注册资本7.5%。资料显示，长江证券目前净资产约20亿，净资本约17亿。目前长江证券正谋求上市，这对涉及持有长江证券股权的上市公司无疑是一大利好，也为相关个股打开想象的空间。而从另一角度而言，今年全年持续火暴的行情，使券商交易佣金以及投资银行等业务的收入大增，打了一场漂亮的翻身战，成为今年行情最大赢家之一，这点对于参股券商的上市公司而言，年底的投资收益也将得到很好的回报。在今天的市场上，我们看到同样持有长江证券股权的保定天鹅（持6000万股），海欣股份（持5900万股）出现大幅上涨，使我们有理由相信持有长江证券1.77亿股的锦江股份后市有一个强劲的爆发过程。
国内酒店业的领先企业 打造专业管理品牌
公司是国内最大的旅游酒店类上市公司，凭借坐拥上海的地理优势和多年累积的品牌知名度，业绩呈现高速增长态势。目前，锦江股份拥有较为优良的酒店资产，资产价值很高，其中拥有扬子江、建国、海伦等4家高星级酒店，经营管理的星级酒店已达到94家。从报表看，三季度公司下属4家高星级酒店平均出租率达74.7％，同比基本持平，而从公司报表披露，截止到三季度公司新签酒店数已超过10家，提前完成年度计划。在新签数量快速增长同时，酒店管理的效益也逐步体现，第三季度酒店管理实现收入4893.7万元，同比增长25.8％。从公司发展战略上来看，公司未来几年将以星级酒店管理业务为发展方向，积极拓展高星级酒店和经济型酒店的管理业务，打造锦江的专业国际酒店管理品牌，这有利于公司未来品牌价值的增值，以及业绩持续增长。
持股“锦江之星” 有望受益
公司大股东近日在香港招股，募集资金将支持“锦江之星”的发展，值得期待的是“锦江之星”也谋求上市融资，这对持有“锦江之星”20%股权的锦江股份十分有利。锦江之星是创设时间最早、目前全国排名第一的经济型酒店，国内另外一家经济型酒店－如家快捷酒店（股票代码HMIN）已于2006年10月26日成功在美国纳斯达克上市，作为首家非IT类、非互联网类，纯服务型公司，其将通过首次公开招股(IPO)融资超过1亿美元左右资金。锦江酒店品牌排名逐年上升。目前锦江酒店品牌在《HOTELS》杂志的最新排名已经位列29名，呈现逐年上升的态势。随着锦江酒店品牌形象的逐渐提高，公司在境内获得高星级酒店管理的市场议价能力逐渐提高。锦江在国内酒店中已经稳居行业龙头地位。锦江目前的主要竞争对手是国际知名酒店公司洲际和雅高，二者采取在管理费率上比以往更加灵活的方式与锦江争夺管理标的，因此对锦江的压力较大，而万豪和香格里拉还是恪守自己的收费标准，目前尚未对公司形成竞争压力。
锦江与国际品牌相比，国际品牌的优势是网络优势明显，锦江的优势是成本优势，人员成本低。而且具备本土优势，对当地的情况更加了解灵活性好。大家乐、吉野家、锦庐等中式快餐业务2008年后将对公司带来业绩贡献。公司的中式快餐业务目前都处于亏损状态，我们认为大家乐、吉野家和锦庐都具备长期盈利的潜力，但也都需要一定的市场培育期。吉野家的产品结构调整正在进行，改变了以往产品长期单一的状况，去年经营明显好转。而且随着生活水平的提高和人们对健康认识的提高，对中式快餐和高档中式餐饮的需求将保持稳定增长。短期中式快餐不能为公司带来盈利，但两年后可能成为公司新的盈利增长点，因此我们长期看好中式快餐。锦江之星经济型酒店2007年将进入投资收获期。公司持有经济型酒店公司20%的股权。截至中报锦江之星经济型酒店签约数139家，实际开业80多家。由于扩张初期的开支较大，因此锦江之星投资公司目前尚未产生利润，但酒店管理业务已经有盈利，预计2007年将进入投资收获期。可以予以密切关注。
[责任编辑:amysun]
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