继上周连拉五阳，成功站上5100点大关之后，昨日沪指继续以跳空方式向5200点发起攻击。A股牛市正显露出进一步加速前行的迹象。本周为迈入后5000点时代的第一周，而随着中报即将披露完毕，已成定局的可观的净利润增长能否为本轮牛市再度“火上浇油”？大盘蓝筹估值优势已越来越小，后续板块热点又将如何轮动？特别国债发行、加息、QDII、贸易顺差回落，资金面还能依旧安然无恙？股指期货破茧待出，但明确的时间表却又迟迟不定……
二线蓝筹接过领涨大旗？
在经过前期持续上涨之后，以工商银行、中国石化和中国人寿等为代表的一线蓝筹股目前处于强势调整之中，而一批前期相对滞涨、基本面优良的二线蓝筹股在盘中表现突出，逐渐成为市场的强势品种。业内人士指出，当前的市场热点正逐步由大盘蓝筹转向二线蓝筹，后者有望成为后5000点行情的新主力。
传统基金重仓股抛压渐显
昨日上证综指盘中逼近5200点大关，而深证成指更曾一度突破18000点大关。不过，盘面显示股指上行明显受压，各大行业严重分化，金属、造纸、建筑、传播、上证地产等行业涨幅居前，而木材、农林、电子、批零、医药、纺织、水电、运输、石化、食品、深证地产、公用、金融、采掘等行业则纷纷下跌。从中可见，传统的基金重仓行业已开始遭受抛压，但部分相对的低估值板块和超低股则仍受市场的追捧。
与此同时，近期成立的国泰金牛创新成长、华宝兴业行业精选和景顺长城精选蓝筹等6只新基金，纷纷选择消费、机械、化工、房地产、医药等不同行业的二、三线股进行建仓。可见，对于一些特别看好的品种，基金不惜采取在短期内快速建仓的策略。
积极围绕二线蓝筹股布局
如果说经济增长将打造一批二线蓝筹股，那么伴随大国崛起的人民币升值和资源价格的重估，无疑将推动二线蓝筹股成为后5000点行情的主力军。实际上，在全球经济一体化今天，人民币升值意味着以人民币计价的资产价格的升值，包括地产、有色金属，以及经营本国货币业务的银行等，都将在本轮升值潮中，分享资产价格的重估，表现在证券市场上，就是一轮以本币升值为投资主题的牛市行情。
有业内人士指出，目前市场大资金的思路就是：在一线蓝筹股打拼出强烈的赚钱效应后，股价连续上涨后需要一定时间的震荡洗盘，这时候大资金就流向同行业同板块的二线蓝筹股。在市场已经认同了行业板块的赚钱效应基础上，二线蓝筹股自然也有广泛的群众基础和认知度，加上股价走势上前期充分扎实的蓄势潜伏，短线只要有大资金进场参与，股价水涨船高自是可期。
股指期货静待黎明到来？
随着各项法规条例的相继出台以及《中国金融期货交易所交易规则》及其配套实施细则的正式发布，股指期货的所有实施细则已全部出齐。此前，市场也曾普遍预期股指期货将于十月份前后正式推出，最为乐观的是将于中金所成立周年前后面世。然而，由于金融期货特别结算业务资格的审批截至目前尚无任何新进展，市场对近期推出股指期货再度转为谨慎，似乎又进入了“静默期”。
市场波动或加大
对于广大投资者来说，最为关心的还是股指期货推出后，A股究竟将何去何从？对此，业内人士表示，从全球市场看，大部分股票市场在股指期货上市之前上涨，在股指期货上市之后下跌，但指数的长期趋势并没有因为股指期货上市而改变。
大多数国家和地区的历史经验表明，股指期货上市前后，对股票市场的波动率有影响。处于牛市阶段时，股指期货推出后波动率有较大可能升高；处于熊市阶段时，股指期货推出后波动率有较大可能降低。股指期货推出前，因为主力资金抢手而上涨，推出之后面临向下调整的压力，这个可能性是存在的。此外，主力资金通过股市、期市双边做空获利，从而导致股票市场短期或中期下跌，这种可能性也存在。
不改变牛市征途
基于中国市场的特殊情况，股指期货对中国现货市场的影响不可能完全重复其他国家和地区的历史路径，牛市征途并不会因股指期货的推出而被打断。
美国1982年推出股指期货，标普500指数之前为上涨，之后为下跌，随即美国股市进入大牛市行情，股指期货并没有对长期上涨趋势产生根本性的影响。日本1988年推出期指，推出前日经225指数基本没什么反应，推出后则下跌。韩国、我国台湾地区基本都是在东南亚金融危机之后或之中推出的期指，推出后市场短暂上涨后又恢复了下跌的趋势。我国香港
和新加坡都在1986年推出期指，香港当时处于牛市中，期指推出前市场上涨，推出后下跌。
资金面不确定性在累积？
如果说998-1757点是价值严重低估后的恢复上涨，1541-3049点是深度价值重估行情，2541-4335点是资产注入、整体上市、资产重组等题材行情，3563-5000点是蓝筹股半年报业绩大幅增长带来的价值重估行情，那么在5000点之上已几乎找不到“绝对”的估值洼地。而伴随交易成本持续消耗大量资金、QDII范围拓宽、个人直投启动、特别国债发行等因素的复杂交织，资金面的不确定性因素却在逐步增加。
散户入市激情再度高涨
伴随股指的持续攀升，投资者的入市激情再度高涨，日新开户数持续增加。来自中登最新的统计数据显示，8月24日，沪深两市新增开户总数为475582户，其中新开A股账户183870户，B股账户1148户，基金账户290564户。
从昨日盘面不难看出，相当部分权重股均出现了大量的小笔买单，但卖盘则相对集中，且高估值但绝对价格较低的大盘蓝筹股普遍更受追捧，显示对蓝筹股的买方势力已呈现散户化的迹象，相反机构却在借机抛售。同时，从表征基金重仓股的分析师指数成份股的表现来看，其涨跌家数之比为22:48，机构的抛售压力在呈现扩散迹象，这不能不引起警觉。
基金资金流入能否保持
鉴于近期流入股市的资金以基金为主要渠道，基金流入股市的资金规模和连续性对行情的发展无疑至关重要。998点以来，平台突破后的逼空行情都跟相应阶段新基金发行的节奏有关。2007年1月和2月，随着新发基金数量的急速减少，上证综指出现2541-3049点的平台整理，而3-5月内发行的偏股型基金累计募集规模为457亿元、712亿元、498亿元，同期上证综指先止跌、后向上突破3049点进入新一轮逼空行情。
由此来看，新基金发行、老基金拆分、封转开扩募能否一直保持目前的速度，是研判当前市场走势的一个重要指标，也决定了5000点之上能走多远。
（于春敏 每日经济新闻）
[责任编辑:juliaji]
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