从中期报告看行业冷暖_财经

从中期报告看行业冷暖

http://stock.QQ.com　 2007年09月03日09:15 　证券时报　　评论0条

九鼎德盛肖玉航

数据显示：截至2007年8月31日星期五，除了S*ST兰宝（000631），有1503家上市公司披露了2007半年报。扣除掉无期初同比数据的32家公司，1471家公司加权平均每股收益为0.19元；如果剔除新股因素，则加权平均每股收益为0.22元，比去年同期的0.134元增长不少。

1471家公司上半年共实现营业总收入35738.24亿元，同比增长24.50%；实现营业利润4603.59亿元，同比增长65.91%；实现利润总额4687.30亿元，同比增长66.78%；完成净利润（归属母公司部分）3191.38亿元，同比增长70.78%。上市公司加权平均净资产收益率为7.81%，比去年同期提高了2.7个百分点；加权平均每股经营性现金流为0.27元（扣除金融保险业公司后），较去年同期略有提高。

从上市公司业绩增长的动力来看，笔者认为新会计政策及股改中大量上市公司资产注入、投资收益类增加是其主要原因，透过半年报数据来看，其行业的冷暖仍然非常明显。

从中期报告来看，上市公司每股收益最高的前三名行业为采掘业、金属及非金属、石油化学塑胶塑料业，每股现金流最大的行业为金融保险业，净资产收益率最高的行业为仍然是EPS最高的三个行业。以此来看，在中国上市公司发展中，采掘业及金属及非金属行业仍然维持着较佳的发展态势，行业内的上市公司如中国铝业、云南铝业、中孚实业、鞍钢股份等不俗的经营业绩及二级市场强势的上涨形成配合。从较为弱势的行业来看，信息技术业、农林牧渔业EPS、净资产收益率、每股经营现金流等都较低，营业利润的增幅都非常有限。值得关注的是金融保险业。由于中国人寿、中国平安、中国银行、工商银行等加盟，其上市公司数量已由去年16家增为25家，而金融保险业是新会计政策实施最大的受益者，其投资收益增加极大，对上市公司总体收益提升贡献较大。但应清醒的认识到投资收益既能放大收益同时未来也会放大风险，其经营业绩的稳定性值得谨慎对待。

上市公司半年报中EPS每股收益冠军被*ST浪莎取得，而净资产收益率前二名仍然是*ST个股，即*ST浪莎、*ST锦股，说明中国上市公司股权分置改革中所进行的资产重组出现了“乌鸡变凤凰”。两家公司分属于纺织业，而重组股成为中国所有上市公司EPS冠军说明了：一方面国内对上市公司的重组拯救颇有特色；另一方面也说明此类重组一旦形成风气，上市公司市场化重组或退市就可能形成虚设，而一旦上市公司出现问题，投资者将损失极大。

从每股经营现金流来看，证券业的中信证券名列第一，每股达30.74元,前八名全部属证券和银行业,说明金融系统内资本金充实,这主要与行业转暖或增发融资有关。而未来随着越来越多的城市商业银行、证券公司股票上市,行业竞争将明显加大,投资者选择性增强,一些金融类公司将面临行业利润率平均化而出现业绩下降的风险。

从中报研究发现，金融、采掘业、金属等行业业绩提升较好，但其股价在二级市场已得到了充分的表现。而行业竞争加剧后，其业绩能否保持稳定增长值得关注。通过中报我们更看重业绩成长性较佳、同期相比回升较好而股价并未完全表现的行业，比如电子行业、食品行业、其他制造业等，这些行业中的潜力品种是下半年值得重点关注的。

[责任编辑:coguo]

相关专题： 2007上市公司半年报

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