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1．银行QDII投资门坎或降至10万——《中国证券报》
权威人士昨日透露，监管部门正在考虑将银行系QDII投资门坎降低至10万元人民币，以鼓励国内投资者通过商业银行的专业化管理进行投资，引汇出海。
根据银监会今年5月份出台的《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，将银行系QDII投资范围放宽至境外股票（目前仅限于港股）、结构性产品及公募基金。但《通知》同时规定，境内居民投资股票型QDII产品的门坎不低，单一客户投资金额起点是30万元人民币或等值外币。
“30万的起点对国内投资者来说并不低，这使得很多投资者无法分享境外资本市场的投资收益。监管部门正在考虑将投资门坎降低到10万元左右，以拓宽更多国内投资者的投资管道，并鼓励投资者通过专业化的金融机构、对冲工具来规避风险，以最大程度地保障投资者利益。”上述权威人士表示。
业内人士分析，“港股直通车”业务目前被暂缓，部分原因正是出于对境内个人投资者“直面”国际资本市场风险的担心。香港
证监会某位人士接受记者电子邮件采访时表示，港股直通车将出台的消息公布后，港股接连大涨，引起监管当局的担忧，如果欧美资本借此出货，接盘的很有可能是蜂拥入港的内地投资者。
2．龚方雄阐述看好香港股市“三大理由” 预期恒指10个月将上29000点——《中国证券报》
摩根大通亚太董事总经理、中国研究部主管龚方雄是海外投行中对于中国股市最乐观的代表人物，而最近两年来他关于中国股市的市场预测也一一被验证。昨日在接受本报记者采访时，他再度抛出一个大胆的预测：未来10个月，恒生指数将上29000点，而国企指数将上18000点。
龚方雄认为，除了人民币升值外，中国企业盈利增长被低估、内地资金流入香港、以及次级抵押贷款危机过后全球资金涌入亚洲，是他十分看好香港股市后市的三大理由。
中国企业盈利增长被低估
“我们打破常规提前公布对于明年市场的预期，是因为我们对于中国股市的信心更强了！”龚方雄昨日开诚布公地说。
他指出，摩根大通将明年6月的恒指目标定为29,000点，首先是基于市场一直低估中国企业的盈利能力。以MSCI中国指数为例，市场此前预期该指数成分股今年全年盈利平均增长18%，但以今年上半年计算，MSCI中国指数成分股盈利增长已达到32%，远超市场预期。
“A股市场同样取得了强劲的收益增长，2007年上半年A股的每股收益增长达到75%（市值加权），再次跑赢市场先前57%的全年每股收益增长预期。”
龚方雄预测，受惠于强劲的经济增长势头及企业所得税税率从33%下调至25%（于2008年1月1日起生效），2008年中国的企业收益增长依然存在大幅上行的可能。只要中国GDP保持15%至16%左右的名义增长，未来几年企业盈利保持20%的增长应没有问题。
第二轮“中国式资金长城”
“强劲的收益动力结合QDII及个人投资者的资金流入，使MSCI中国指数（H股及红筹股）的投资评级大幅提升。”龚方雄说。
今年5月31日，由于内地流动性过剩和QDII措施放宽，摩根大通曾预测将有1000亿美元中国资本流入香港及海外股票市场，并将之称为“中国式资金长城”。
8月20日，国家外汇管理局宣布内地个人投资者未来可投资在香港联交所上市的证券品种。龚方雄将之称为第二轮“中国式资金长城”。
“这一措施增强了我们的信心。相信这一‘港股直通车’计划将比QDII更具影响力。”龚方雄说。
对于有市场观点认为，流动性过剩来得快，去得也会很快，龚方雄认为，中国流动性过剩问题并非像美国由于借贷过度、负债过多及信贷政策宽松所引起，而是由于长期以来的储蓄闲置资金过多及人民币币值偏低导致经常项目盈余不断增多。“中国市场的流动性不会来得快，去得也快。”他说。
龚方雄还指出，由于人民币币值被低估所带来每月超过200亿美元的经常项目盈余，令流动性过剩问题变得更趋复杂。例如离岸隐含人民币的长期利率在全年没有出现较大变化。离岸隐含无风险利率只有2%, 比4.5%的国内无风险利率的一半还低。
“如果股票分析师将这个折现率加入他们的分析模型中，那么股市的估值将大幅上涨。”龚方雄说。
资金将流向中国
对于美国次级抵押贷款危机造成了全球金融市场波动，龚方雄认为，该危机可能会使9、10月份全球市场继续出现波动，但下调的幅度不会像8月份这么大，因为美联储可能在危机恶化的情况采取减息等救市行动。而该危机过后，亚洲国家特别是中国将会受惠。
他指出，危机导致信用风险重估、利率调整，债权国家市场将因此而受惠。亚洲金融危机期间，亚洲国家作为债务国，市场要跑输债权国家的市场；而现在，亚洲国家特别是中国成了最大的债权国，该危机将使亚洲市场表现优于债务国市场。
龚方雄指出，现在全球基金一直“轻仓”中国，有的机构现在也还在唱空。一旦市场稳定，那些“轻仓”亚洲和中国的基金将不得不重新配置资产，把资金转入亚洲和中国，更多的资金将投入港股。
3．港股直通车方案仍在协调中——《上海证券报》
尽管“港股直通车”方案一经宣布就引起了投资者的广泛关注，但由于涉及面较广，目前多个监管部门仍在就有关情况进行协调。昨天，记者从银监会和外管局了解到，由于目前方案尚在协调之中，因此，关于投资门坎等问题的讨论仍在继续，目前尚未正式确定投资门坎为30万元。
此前，在《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》刚刚发布后，负责接受内地资金赴港投资的中银国际董事总经理黄仲文曾表示，内地个人直接投资港股的入场费为10万元人民币。但此后，在协调过程中，有消息称，有关机构提出了将港股直通车投资门坎由10万元人民币提高至30万元，并将北京、上海及广州加入试点范围。
对此，银监会有关人士昨天没有正面响应该消息，只是称：“目前一些都还在协调之中，门坎究竟是不是30万元还没有最后确定。”
据了解，尽管此前的档仅授权中行开展该项业务，但目前包括国有商业银行和外资银行在内的多家金融机构，都在积极筹备港股直通车业务，但均处在与监管机构沟通的过程中。
记者昨日同时从天津中行了解到，为帮助投资者进一步了解香港市场，并充分揭示投资风险，天津中行日前正在联系一些已经预约登记的投资者，拟于近期推出一些投资港股的专业讲座。
国务院发展研究中心研究员巴曙松日前指出，香港市场和国内市场最大的不同是它是一个高度开放的市场，他的估值方式更加国际化，影响股价的因素也更多，对投资者知识的储备要求很高，个人直接投资港股必须先做足功课。
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