通胀刺激市场做多新激情_大盘分析_财经

通胀刺激市场做多新激情

http://stock.QQ.com　 2007年09月14日07:44 　上海证券报　广州万隆　评论0条

9月11日，国家统计局公布的最新报告显示，受食品价格大幅上涨影响，今年8月份全国居民消费价格同比上涨6.5%，为今年月度最高涨幅，连续4个月创出新高。1－8月CPI累计上涨3.9%，明显高于政府设定的不超过3%的全年目标。

实际上，物价持续上涨以至于引发全社会的通货膨胀担忧，已经成为我国经济发展过程中的新特征。我们认为本轮物价的上涨是有一定的持续性的，而这个持续的物价上涨过程，必然对股市格局产生一个深远的影响。

应该说，物价上涨很容易成为刺激股市上涨的新动力。实际上，在CPI指数快速上涨的大背景下，部分资产价格如土地、矿产的价格被持续推高，这必然导致这部分上市公司的资产重估从而推动股价持续上涨。具体来说，物价的上涨对股市做多动力的刺激作用主要有以下几点：

一是资源价格的上涨依然具备空间，如近期以黄金为代表的矿石等资源价格上涨还可能持续；二是物价的上涨可能推动消费价格上涨同时刺激消费扩张；最后则是，物价上涨同时也意味着企业生产成本和收益同时上涨，这导致部分成本产出率低的企业面临更大的成本压力，如各类高能耗高消耗型企业；但是另外一方面，则意味着成本产出率高的企业获得更大的利润空间，如技术含量高的制造类企业及部分创新型企业。

实际上，由于本轮物价上涨属于明显的成本推动及结构性上涨型，所以我们认为其对市场的影响也将是结构性的。从根本上来说，资源、消费、技术创新型产业等几个领域将充分受益于物价上涨的大趋势。另外一些传统的行业如钢铁等也将受益于产品价格上涨带来的业绩增长。

应对复杂的宏观背景投资者可以采取一个简单的思路，即规避不利的政策因素，适应有利的经济环境。也就是说，优化自身的投资结构，从而适应新的宏观趋势，是长期投资者的生存之道。实际上，物价持续上涨及央企资产整合等都将是下半年的宏观面亮点，从中可以挖掘到未来能够保持高成长的主线，以此降低风险并获得不错的长期收益。

[责任编辑:criswei]

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