倍受国内投资者关注的巴菲特减持中石油H股问题，日前终于可以划上一个句号了。10月18日巴菲特表示，因中石油与苏丹的关系备受批评的旗下投资公司伯克希尔?哈撒韦，已经抛售了所持有的全部中石油股票。这也意味着巴菲特终于把紧握了7年之久的超过23亿股中石油股票悉数抛空，巴菲特也因此在中石油股票上获利达到277亿港元。
巴菲特对中石油的投资获得了空前的成功，这一点是毋庸置疑的。不过鉴于巴菲特抛售中石油后，中石油H股的股价还在大幅上涨，所以，国内的媒体在报道这件事情的时候，基本上都提到巴菲特后悔将中石油抛得太快了。更有好事者，推算出巴菲特在中石油上少赚了128亿港元。
股市离不开政治。巴菲特对中石油的减持，这其中也包含有政治因素在内。由于美国方面的政治原因，在今年5月份召开的伯克希尔-哈撒韦公司的年度股东大会上，就有股东提出抛售中石油股票的提议。虽然这次股东大会最后否决了抛售中石油股票的提议，巴菲特本人也对此投出了反对票，但今年7月份以来，尤其是9月份，巴菲特对中石油股票的快速减持，或多或少还是打下了这一政治因素的烙印。
但这并不妨碍巴菲特在总体上对中石油股票所进行的价值投资。2000年4月中石油H股在香港
上市，但由于不被投资者看好，该股甚至跌破了1.27港元的发行价，于是巴菲特在1.10港元至1.20港元之间大量吃进11.09亿股中石油H股，后来又以1.61港元至1.67港元不等的价格增持8.58亿股中石油H股，使巴菲特最终持有中石油H股达到23.48亿股，成为中石油的第三大股东。而巴菲特抛售中石油股票之时，该股正被投资者所看好，其股价也相继达到了11港元、12港元、13港元、14港元、15港元以上，中石油的投资价值得到了较好的体现。也正因如此，巴菲特严守自己所遵循的价值投资原则，这又有什么可后悔的呢？
认为巴菲特少赚128亿港元的说法没有什么实际意义。象巴菲特这样的巨量持股，减持股票是需要一个过程的，不可能将自己的筹码都减持在高价位上。所以，巴菲特没将自己的中石油股票卖在17港元、18港元的位置上是很正常的。退一步说，如果真认为巴菲特少赚了，那么为什么又只是少赚了128亿港元呢？如果中石油H股的股价还要继续上涨呢？那不是少赚得更多么？
其实，用价值投资的观点来看，巴菲特不是少赚了128亿港元，而是多赚了200亿港元以上。众所周知，在中石油H股发行的时候，中石油的大股东名单中还有著名的英国石油公司以及荷兰皇家壳牌集团。但这两家公司在2004年的时候，就把中石油H股减持了，当时的减持价在4港元附近。而如今巴菲特减持中石油的价格均价约在13港元附近，每股多卖了约9港元，因此，按23.48亿股的总持股量计算，巴菲特是凭借自己的慧眼，多赚了200亿港元。
而且，巴菲特确实不用后悔的是，从世界范围来看，中石油的股价确实是被高估了。以10月19日中石油H股的收盘价18.92港元计算，中石油的市盈率达到了24倍左右。而同期全球最大的石油公司艾克森美孚，市盈率不过是13倍，全球第二大石油公司英国石油市盈率也只是12 倍。所以，从价值投资的角度来考虑，巴菲特抛售中石油是非常正确的。真要投资石油公司，巴菲特完全可以在抛掉中石油后，再来买进艾克森美孚或英国石油公司的股票。
倒是我们的投资者有必要进行反思。虽然最近几年来，我们也一直在高喊着价值投资，但实际上我们又哪里是在进行真正的价值投资呢？我们不仅自己不进行价值投资，而且对巴菲特价值投资的做法还不以为然，甚至还认为巴菲特也不过如此而已。不仅如此，我们不仅A股市场上投机炒作之风盛行，如今甚至还把这股投机炒作之风带到了香港股市，使香港股市表现出A股化的倾向，这对于香港市场来说显然是祸而不是福。所以，如果真要说巴菲特在中石油H股上少赚了128亿港元的话，那么这128亿港元不正是投机炒作与价值投资之间的距离么？
[责任编辑:amysun]
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