石化行业：受益于油价上涨
10家主流券商看好——中金、国泰君安、广发、光大、海通、国海、长城、宏源、长江、安信
东方证券认为，国内经济快速增长引爆了对能源的需求。2006年我国原油表观需求3.22亿吨，进口依存度45%，预计2010年原油表观需求将突破4亿吨，届时进口依存度将进一步加大。
我国富煤、贫油、少气的能源禀赋决定了油气资源的稀缺性，旺盛的需求及与国际接轨的油气价格确保相关能源提供商仍是超额利润的获得者。
广发证券预计，国内对主要石化产品需求的年均复合增长将达8%左右，石化企业相对下游企业的议价能力较强，可以有效地转嫁成本，在原油价格处于高位的情况下，国内石化企业将享受“蛋糕增大”的丰厚利润。
进入四季度后，冬季取暖油、美元降息、气候、OPEC产能调整计划、库存等因素都将影响原油价格的波动。广发证券认为，国际原油价格在四季度出现高位大幅震荡的可能性较大。从行业景气度变化看，原油价格上涨，天然气和石油开采行业景气度提升。
煤炭行业：
资源重估与整体上市支撑溢价
9家主流券商看好——宏源、国海、长城、招商、银河、安信、招商、银河、长江
银河证券认为，在温和通胀的环境下，煤炭业资产和资源价格有继续上涨和重组的内在潜力。
同时，国家为实现节能减排，制定了一系列有力的措施，因此煤炭行业资源整合的预期也十分强。
长城证券认为，2007年煤炭上市企业的净利增长将主要源于产能扩张和产量提升。前8月煤炭产量增速低于销量增速，供需基本平衡；下游行业产量增速略为放缓在预期之中，但不改全年煤炭需求的增长趋势。尽管上半年煤炭行业平均毛利率略为下降，但预计下半年煤价继续上涨之后可基本抵消开采成本的增加。
报告认为，三季度末国内各煤种的价格纷纷上涨，这种趋势有望保持到四季度。而国际市场上原油和BJ煤价均创新高的背景下，等热值原油与煤炭价差也接近了历史高点，按照美国能源情报署的预测，煤炭将是未来二十多年之内全球不可再生能源中消费增速最快的能源来源，全球可能进入能源高价时代，因此长期来看，国内外煤价还将保持上涨趋势。
再次，由于我国煤炭储备与产量在全球占比的不匹配性，以及煤炭资源的消费量增长和开采过程中的巨大浪费使得煤炭作为一种战略性能源资源越来越得到国家的重视，煤炭资源有偿使用制度的改革政策将引发对上市公司现有资源的价值重估，可以参考有关省市对采矿权最低转让价格来评估企业的资源价值。
钢铁板块：出口将维持高位
7家主流券商看好——中金、海通、国金、东方、宏源、银河、安信
钢铁行业经历了一轮跨国家和跨区域的并购整合，钢铁企业的市场控制力得到提高。中金公司认为，受制于高投资、长建设周期和环保压力，发达国家不会随意新建高炉。目前，虽然一些钢厂计划在印度、澳大利亚、巴西建设高炉，但进度缓慢。2007年1-4月，世界除中国外钢铁消费量增长9.8%(2006年8.3%)，而粗钢产量增长仅4.4%(2006年4.4%)。近年国际市场钢材价格上涨未能导致其它国家钢产量大增。中国成为满足全球钢铁需求增长的主要力量，除非有大量新建产能可以替代中国，或国际钢铁需求下降，中国钢铁出口将维持高位。
平安证券则认为，除了出口之外，国内的钢材消费仍未饱和。国内钢材生产经过几年产能的快速释放,已进入适度增长期；国内钢材消费远未达到饱和状态，以汽车和住宅为主导的重工业发展将继续拉动未来10-20年的钢材消费,目前仍处于高成长期。出口面临短暂的压力，长期来看，适量出口是保持竞争力的必然。
[责任编辑:coguo]
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