悬念二 散户如何参与股指期货
中小投资者不应把股指期货作为首选理财工具
在很多人的印象里，股指期货是适合机构投资者参与的投资工具。那么，中小投资者如何参与股指期货交易？在入市前又该注意些什么？
一般来说，散户参与股指期货并没有障碍。中国金融期货交易所有关人士介绍，参与股指期货交易的客户，在与期货公司签署风险揭示书和期货经济合同，开立期货账户，并缴纳保证金之后，就可以开始股指期货交易。投资者可以通过所在的证券公司找到关联的期货公司，也可以通过中金所网站，选择一家获得金融期货经纪业务资格的期货公司。该人士特别提醒，目前投资者手中的证券账户或者商品期货交易编码，不能用来进行股指期货交易。
对于已经习惯股票交易的投资者而言，在进行股指交易前，一定要充分了解它与股票交易不同的特点。如股指期货有做空机制，既可以先买后卖，也可以先卖后买，提供了对冲风险的途径；再比如在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，如果账户保证金余额不足，必须在规定时间内补足，否则可能被强行平仓，这会给投资者带来短期资金压力。
尽管从程序上看，中小投资者可以参与股指期货交易。但综合各种因素看，中小投资者不应把股指期货作为首选理财工具。
首先，股指期货交易的门槛不低。沪深300股指期货合约的合约标的为沪深300指数。按照合约条款，合约乘数为每点300元，最低交易保证金为合约价值的10%，以11月6日沪深300指数收盘5317.55点计算，一手合约的价值为159.5万元，为此最少要缴纳约16万元的交易保证金。再考虑到应对股指期货价格波动需要追加的保证金，一手合约至少需要30万到50万元资金。
其次，交易机制等方面，股指期货比股票交易更具专业性、复杂性。保证金制度的杠杆效应，在放大收益的同时也放大了风险，对投资者的风险承受能力和风险管理水平都有更高要求。中金所开设股指期货仿真交易后，“爆仓”的中小投资者屡见不鲜，就暴露出很多人不熟悉交易规则、不太了解风险特点的问题。
从国际市场的经验看，机构投资者是股指期货市场的主力。在美国芝加哥商业交易所，参与股指期货交易的机构投资者占90%左右。日本对中小投资者进入股指期货市场有非常严格的控制。在亚洲其他市场，参与股指期货的中小投资者比例相对较高，但也呈快速下降趋势。
因此，专家提醒，中小投资者入市前应慎重考虑自身的风险承受能力，做好充分的知识准备。对于缺乏风险管理水平和风险承受能力的中小散户，远离高风险市场才是对自己最好的保护。
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