悬念三 股指期货是否让机构变得更“强势”

指数基金存在更多机会，资本市场投资者结构将更加优化

今年以来，多数基金业绩表现不俗，很多个人投资者却“赚了指数赔了钱”。很多人不免要问，股指期货推出后，机构手中又多了一个避险“利器”，是否会变得更加“强势”呢？

对于以基金为代表的机构投资者来说，股指期货确实意义重大。我国的基金向来换手率很高，其中重要原因是，市场缺乏规避系统风险的工具。在市场出现短期下跌时，基金只能抛出股票，锁定利润。频繁交易，既增加了成本，也与长线投资的理念相去甚远。

股指期货推出之后，这一现象将得到大大改观。当基金感觉风险要来临的时候，不必再抛出值得长期持有的股票，只需卖出与股票组合相当的股指期货合约。这样，市场下跌时，虽然股票组合发生了较大亏损，但可以从期货市场中获取利润，而且盈亏基本相互抵消。由此，基金等机构投资者可以很好地贯彻其价值投资的理念。

不过，并不是所有基金都能获得良好避险效果。银河基金研究中心分析师认为，一般来说，50ETF、嘉实300等指数基金，或者沪深300指数成分股为主要投资组合的股票型基金，与沪深300指数具有良好相关性，在股指期货推出后可能有更多机会。而以小盘股为主要投资组合的基金与沪深300相关性较差，套期保值的效果可能不理想。

业内人士普遍预期，股指期货推出后，我国资本市场投资者的结构将更加优化。对于基金而言，股指期货作为重要的风险对冲工具，将丰富基金的投资组合，促进基金理财产品设计进入个性化时代，投资者今后选择基金将会有更多选择。对于社保基金、保险资金和企业年金等资产管理公司而言，资金入市渠道与投资工具也能得到进一步拓宽。(欧阳洁许志峰） (来源：人民日报)

[责任编辑:criswei]

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