中金公司分析员李源
预测,07年和08年每股收益0.14元及0.20元的盈利预测,中创信测(600485)当前的市盈率分别为69.1倍及47.7倍。因此,虽然未来公司将受益于通讯网络升级换代所带来的机遇,具备一定的增长潜力,但因其业绩短期难以释放出来,且估值相对较高,因此维持"中性"的投资评级。
中创信测前3季度完成营业收入1.36亿元,同比上升仅3%;其中第3季度收入仅为4599万元,同比环比分别下降17.8%和4%,主要是因为系统类产品签单情况较为一般,因此影响了收入增长。从今年前3季度情况看,中创信测原主要客户2大固网运营商今年投资均有下降,即传统产品信令网需求量将略有下降;且由于电信重组尚未完成,运营商市场格局未定,固网运营商在NGN网络改造进程较慢,因此多数相关定单仍未最后签订。另外,
由于3G牌照尚未发放,今年仅有TD-SCDMA网络在10个城市的试商用网,因此运营商在3G方面测试产品的采购量较低
。
前3季度综合毛利率为60.1%,较去年同期提升6个百分点;第3季度毛利率为62%,同比环比分别增加15.4和6个百分点,主要是由于本期所确认的部分系统产品合同毛利较高所致。前3季度期间费用率为53.6%,较去年同期上浮3个百分点;其中,营业费用率和管理费用率分别上浮1.9和0.2个百分点达到19.6%和33.7%。同时,第3季度各项费用率也都出现同比环比上升,其主要原因是公司加大营销力度的同时,签单未能执行完毕,导致收入规模没有迅速提升。
[责任编辑:kewinfan]
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