色戒，肉搏也。多空肉博，必死一方
准字诀
期指大战如色戒一样，是一场多空肉搏战，是国际国内资金的肉搏大战。这场战役鹿死谁手，谁能掌握中国金融指数产品的话语权？
目前的大战在境内外之间。股指期货是一种资源，中国市场的大片内迟迟不演，却在周边市场频繁上演，各种指数源源出笼，新加坡与香港
市场都有中国的指数期货交易品种，美国还推出了多只做空中国股指的ETF基金，为国际投资者寻找多种避险工具。
新加坡交易的A50指数还引发一场指数资源的法律之争，在中国内地股指一触即发之际，新加坡交易所实施了A50股指期货的新合约规则，宣布将于11月19日对原有合约进行了拆分，使市场流动性增加了近10倍，最大头寸限制由每户5000手扩大到15000手，这虽然是“虚胖”，但国际市场增加股指期货的市场信用，扩大市场流动性的动机昭然若揭。新加坡期指市场目前还不具有威胁性，不足以影响中国本土市场的话语权。
有意思的是，为了减少风险，中国监管者规定了严格的监管限定，在保证金等各方面缩小信用市场。境内外中国金融衍生品大战硝烟虽起，但在中国资本项目彻底开放之前，还是一场对空战役，只对境外投资者的对冲避险有用，还没有重大到影响中国正股市场的地步。在理论上，境外资金参予期指市场，只有通过在严格管制下的QFII资金、参股券商等几种形式。实际上对于资金流动的控制越来越困难，经常项目项下扣除明确出处的热钱在1000多亿美元，市场人士估计高达3000多项美元，近日的地下钱庄等也间接印证了这一点。实际上，许多基金公司的身后都有外资的身影。
随着境内外资金的流动增加，作用逐渐日益显现，在国际上中国指数结算日，以及日本等套利资金的多寡，与A股正股市场重叠性越来越强。目前游出海外的QDII资金业绩乏善可陈，这些机构与国外机构在股指期货上的博弈能力让人担心。
在股指期货推出之后，机构投资者将形成不同的阵营，看空派与做多派进行激烈的阵地战。战争将非常惨烈，以美国为例，记载在金融史上的肉博战都发生在双方大量收集筹码的行为逼空对方的行为。并且，机构要赢利，也必须找到交易对手，只有大资金之间才能形成真正的博弈。
单边市下各机构“和睦共处”、唇齿相依的情况将得到本质改变，几个机构联手共同给普通投资者下套赚取傻钱的时代一去不复返。金融衍生产品种对于研究能力有极高的要求，上世纪80年代兴起的美国金融工程学，正是起始于汇率、债券、期指等衍生品种。哪些机构具有真正的研究与竞争能力，到时候会水落石出。
普通投资者要避免充当机构投资者大战的炮灰，最好的办法是在素有研究与投资业绩口碑的大机构身后，寻找一片相对的开阔地带，看清这些大机构的主要运用指标，做出自己的判断，看准时机，及时出手。
期指市场的肉博战一定会发生在大资金之间，在境内机构之间，在境内外机构之间。这际上中国期指从诞生起，就是世界资本市场的博弈地，目前外资目前暂时借道境内机构，最终会形成国内外所有大资金的列国纷争局面。
[责任编辑:juliaji]
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