周三全天的走势颇为稳健，日K线收126点阳线，指数重回5000点之上，成交略有放大。上午主要是成分股引领上涨，下午中小板趋于活跃。九成以上股票上涨，中国石油止跌。
上证指数从6124点以来的连续下跌，以及日益萎缩的成交量，使得市场对未来的运行充满的困惑，即使我们一直认为目前的调整是牛市中的正常调整，但在指数没有出现明显的止跌回暖信号之前，也不敢妄下结论。在此前的报告中，多次提及到几个关键点：4800-5000点的支撑区域、中国石油的止跌、成交量的放大，如果市场出现了这些信号，表明调整结束。周三，市场终于显露了部分迹象（但成交量依然欠缺），由此市场运行的趋于明朗。
首先，从走势运行来看：4800-5000点是一个较强的支撑位，主要原因是5000点是市场的心理防线，同时又是整数关口；而如果认为6124点的下跌是对“5.30”之后上升行情的调整，那么50%的位置刚好在5000点附近，一般来讲应该出现止跌；而120日线（半年线）的支撑也在5000点上下。由于中国石油等少数股票的权重过大，造成了指数一定程度上的扭曲，5000点的支撑适当修正为4800-5000点。11月28日、12月3日，指数在盘中下破了4800点，但庆幸的是收盘价没有下破，本周三指数重新回到5000点之上，应该说到目前为止4800-5000点的支撑有效，其意义就是指数应该止跌回升。之前的报告指出，如果4800-5000点支撑下破，之后的支撑依次为4500点、4000点，任何分析都做不到精准，都是根据现有的信息对未来做出可能的推测，从目前走势的情况看，指数止跌回升基本确立，之后将是进一步巩固、加强上升的势头。6124点的回落形成了一条下降通道，周三指数的回升已经接近通道上轨，由于通道上轨有一定的压力，点位在5100点左右，而11月21日还有个跳空缺口（5206-5154点），因此短期内指数的上行难免受阻出现震荡，只有站上5200点，上行才得到巩固。
其次，看中国石油的走势。对于中国石油，一直认为不应该用简单的估值方法来判断它的价格，这只股票由于是两市第一权重股、中国乃至亚洲最赚钱的公司、国有控股在86.29%以及石油在国家安全中的地位，其战略意义十分重要。中国股市一直摆脱不了政策市，很多人认为只有分析政策才能把握股市的运行，其实政策意图同样可以通过盘面捕捉到信息，我们一直说中国石油止跌，大盘调整完毕，一定要盯住中石油，它是风向标，实际上就是通过中国石油这只股票来看政策对与市场的判定。对于这样的股票，机构不会弃之不理的，如果说机构有减持操作只是短暂的战术而已。近期在中国石油的下跌中，细心的投资者可能已经观察到，每天都主动性买盘在吸纳，而周三该股的收红发出了止跌的信号，谨慎起见，如果该股连收两阳基本上可以确认止跌，由此大盘也结束调整。从中国石油的走势看，两收两阳的可能性很大。
再次，谈谈成交量。成交量反映的是市场的交投情况，代表了市场人气的兴衰。周三，两市成交为1179亿，较前两个交易日略有放大，但仍没有摆脱低迷状态，说明市场市场观望气氛依然浓重，如果成交不能放大，止跌反弹也难以顺利展开，因此后市需要尽快补量，两市日成交至少达到1500亿。目前来看，成交的恢复可以还需要一、两日的时间，估计在周五、下周一会有一定表现。周三当日两只大盘股IPO，资金释放要在周五（网下）、下周一；而周四、周五仍有小盘股发行，但是只要指数能够稳住、中国石油能够稳住，部分资金就会选择回流二级市场，因为最近小盘股的发行中签收益率（年化收益率）已经下降到与一年存款相当。
综上所述，我们认为的三个止跌回升的因素（5000点支撑、中石油止跌、成交量放大），已经具备了两个，未来需要补量。周三的收阳发出了转暖信号，未来运行趋势逐渐明朗。(西南证券 闫莉)
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