私募仓位调查：100亿证券信托轻仓上阵_证券新闻_财经

私募仓位调查：100亿证券信托轻仓上阵

http://stock.QQ.com　 2007年12月06日14:34 　 21世纪经济报道　　评论0条

“在目前情况下，如果信托经理不减仓，就太不正常了。”12月4日，田荣华如此评价大行其道的证券信托计划投资策略。

这一现象背后，可能隐藏着政策资金护盘和更加复杂的因素……

2007年6月，田从长盛基金管理公司离职，担纲武当资产管理公司（下称“武当资产”）总经理，武当资产为深国投—武当1期和武当2期的投资顾问。

该信托产品是投资公开挂牌交易或已经公开发行并即将公开挂牌交易的所有投资产品、银行间投资品种（如银行间债券、中央银行票据等）以及当前和未来可以投资的其他所有投资品种。

在大盘剧烈振荡的情况下，证券信托的收益并不理想，“从成立以来（该产品从11月14日开始建仓），我们的单位信托净值都在1元上下波动。”田坦承。

这并非个案。记者发现，已有大量证券信托计划跌破面值。减仓和打新股成为证券信托投资顾问应对此种不妙情况的主要策略，毕竟，保证资金安全是第一位的。

由盈转亏

将大部分资产配置在股票上，使证券信托计划在行情回落的情况下纷纷坐上过山车，信托嘉华的单位净值迅速跌破面值。

以成立于8月24日的一只证券信托为例，9月4日，账户资金到账后采取快速建仓，在几个交易日内将股票仓位提升至八成以上。“

其所选取的投资组合基本为蓝筹股和绩优股，其中还包括一定比例的ETF基金，其余资金则用来申购新股，由于所选组合基本面优良且契合市场主流，因此总体表现不错，截至9月末单位净值为1.0331元，净值增长3.31％，优于同期沪深300指数的表现，其期末证券仓位为88.21％。

初战告捷使该信托计划的投资经理对未来极为乐观。

该投资经理判断，”10月份成交量不太可能大幅放出，市场将会在犹豫和反复中小幅走高，我们也将密切关注何时大盘股发行告一段落而基金发行重新开闸，这会给我们提供资金面变化的重要信号。“

在此判断下，该投资经理决定”将维持上月积极进取的风格，在趋势没有根本性改变的前提下，继续保持高仓位参与大盘优质股，以分享牛市繁荣带来的收益。“

但是，10月16日开始的调整大出其所料，信托单位净值收益情况也急转直下，其在9月份取得的收益很快就灰飞湮灭，单位净值更是跌破一元。

截至11月30日，华宝信托公布的四个产品的单位净值，无一不跌破面值。其中，基业常青净值0.999元，周增长率－1.41％，塔晶狮王单位净值0.9603元，周增长率－3.15％。

而10月29日成立的华宝－证大价值证券投资集合资金信托计划，和10月8日成立的华宝－塔晶狮王二号证券投资集合资金信托，则正好赶上10月16日以来的大调整，表现更为惨淡。截至11月30日，华宝－塔晶狮王二号单位净值为0.9184元，周增长率－3.47％，华宝－证大价值为0.9691元，周增长为0.31％。

”在牛市的上升阶段，基本大家都能赚钱，在赚钱效应下，大家一拥而上，因此出现了很多证券信托计划，这也是私募阳光化的一个表现。“田荣华说。

据统计，仅10月份成立的证券投资领域信托产品就有27只，首次募集资金规模31.92亿元。田荣华介绍，目前证券信托计划发行主要集中在深国投和平安信托，分别发行了约40只和30只，占全国证券信托计划的八成左右，就募集规模而言，全国大概在100亿元左右。

”这么多信托，在牛市赚钱并不足道，关键是要在调整阶段也可以为投资者创造价值。“田荣华说。

[1] [2]