奔马组
烟台万华（600309）
烟台万华在12年中MDI价格同比下跌的四个年份1996、2001、2002与2006的利润额同比增幅分别为59.91%、89.83%、66.05%、51.32%，这表明公司业绩负相关于MDI的价格下跌。与此同时，连续12年公司产量年复合增长30.35%，相应主营收入年复合增长31.4%，利润额年复合增长53.37%，这表明10多年来产销量增长是拉动公司利润持续高增长的最主要原因。
消费升级有望使MDI市场稳定高增长，同时社会节能目标将使MDI在建筑节能应用上大放异彩。预计公司2008年业绩增幅有望达到50%以上。对于具有全球技术垄断优势的公司而言，给予“买入”评级，半年目标价66元。
冀东水泥（000401）
冀东水泥被国家列入重点支持的大型水泥企业名单，政府部门和银行将在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。其处于环渤海经济圈水泥新增需求和加快淘汰落后产能给公司呈现了巨大的市场空间，另外，北京、天津明确今后不再新建水泥项目，不再新增产能，都为公司的产能扩张和市场环境提供了很好的条件。
公司以华北为核心的三北战略非常清晰，在巩固重点地区华北的同时，西北、东北布点和布局也得到了很好的发展。另外，除了公司的管理质量正得到提高外，公司在扩建生产线增加产能的同时，正有计划地展开收购兼并，以更快速的抢占市场和发展，目前已取得阶段性进展。
公司发行债券及拟增发的募集资金项目基本都已在建。将来顺利发行会为公司的进一步发展打下坚实基础。我们按增发2.5亿股后摊薄计算，预测公司08和09年EPS 分别为0.65元和0.93元。目前公司估值相对合理，考虑公司未来三年正处在快速发展阶段，给予08年30倍的动态PE，合理估值为19.5元。给予“增持”评级。
大秦铁路（601006）
大秦铁路为我国铁路运输行业第一股，承担我国“西煤东运”战略运输任务，独立运营大秦铁路、丰沙大、北同蒲3条干线和口泉、宁岢2条干线，2007年通过增开重载列车和技术改造，运量预计达到3亿吨，同比增长20%，公司地处晋西、蒙西、陕西，我国“十一五”重要煤炭增产地区，上游货源有充足保障，同时下游随着秦皇岛港和唐山港煤炭码头的陆续投入运营以及迁曹铁路的兴建，公司下游输送能力迅速提高，确保了公司2010年实现4亿吨的战略目标。展望2008年，铁道部整体改革方案有望获得实质性进展，近期发改委将“研究铁道部整体改革方案”列为2008年7大重点工作之一，从而推动其下上市公司获得外延式发展，提升公司整体盈利水平和估值水平。
济南钢铁（600022）
2007年是中厚板大放异彩的一年，而公司作为国内中厚板龙头公司，下游行业的景气为其盈利打下了坚实的基础。公司立足于中厚板，不断改进产品结构，在满足市场需要的同时，不断提升专用板比例，其专用比例已经超过了80％，内生增长模式已经形成。
同时，公司在资本扩张方面，也将有所推进。目前，公司增发也在紧锣密鼓的推进当中。本次增发已经公告，如果顺利的话，将在08年4月左右进行。本次增发不超过3.8亿股，主要收购集团的一冷轧厂、一热轧厂和相关辅助设施。从增发收购的资产盈利能力来看，还略高于股份公司，因此将会对08年的业绩有所增厚。
我们预计07、08、09三年公司分别实现每股收益1.02、1.24和1.69元（按最新股本摊薄）。目前给予增持评级。
歌华有线（600037）
歌华有线是在北京有垄断地位的有线电视运营商，并有望成为北京市文化创意产业的龙头企业。文化创意产业作为北京市政府确定的唯一重点支柱产业，公司的发展将受到北京市政府的特别重视和支持。
2007年下半年以来，公司利好频出：中标奥运工程、入股茁壮网络、与自由传媒集团设立合资企业、收购北京数码视讯科技股权等。我们认为以上利好将在08、09年的公司业绩中逐步体现，公司业绩有望在未来一到两年内实现爆发性增长。鉴于公司现金流充裕，发展前景明确。我们非常看好公司07年以后的业绩表现，认为08、09年的公司业绩将能够真实反映公司的价值。我们预测08、09年的EPS分别为0.64元，1.01元，给予公司“买入”评级。
长安汽车（000625）
08年包括企业所得税新条例在内的政策措施陆续实施拓展了居民收入提升空间,伴随收入增加的消费升级将推动轿车家庭化进程，为长安汽车轿车产品销量的持续上升创造了良好的市场环境。
公司合资品牌市场竞争力上升态势明显。近年来公司合资品牌新车频出，国内市场份额保持了明显的上升态势。10月公司推出的新款蒙迪欧“致胜”市场反映热烈，11月销量就已超过5000辆，再加上宝刀不老的福克斯和08年将推出的马2和嘉年华两款新车，将力保08年公司合资品牌竞争力和市场份额继续提升。
产能释放引发业绩飞跃。08年设计产能16万辆整车的南京工厂量产后将有效缓解公司合资品牌的产能瓶颈，同样产能35万台的发动机工厂08年将随着为公司和马自达在华品牌配套量的提升而首次贡献利润。
预计公司08年EPS为0.80元，按照30倍PE的估值，我们认为公司合理价位在24元，给出“增持”的投资评级。
恒瑞医药（600276）
恒瑞医药近年来利用自身在抗肿瘤药领域的先入优势以及国内市场强大的销售能力，实现了营业收入和利润的高速增长。但公司管理层已经意识到仿制药已经无法再支撑公司以后的高速成长，公司将会在今后几年内实现两个转型。产品线方面，实现目前以仿制药为主逐渐向仿创药和创新药为主转变；销售范围逐渐由以国内市场为主逐渐转变成国际和国内市场并重。
由于目前公司还处于转型初期，我们预计公司08年的营业收入大部分还是来自于仿制药。仿创药方面，公司的me-too仿创药艾瑞昔布和卡曲沙星都已经通过了临床三期试验，预计08年可以拿到1类新药证书，09年上半年有望上市销售。
承德露露（000848）
杏仁露是承德露露最主要的产品，公司销售收入几乎100％来自杏仁露销售。公司发展杏仁露具有得天独厚的条件。公司生产的杏仁露以野生杏仁为原料，经过脱苦、研磨、融水等多种工艺加工而成的甜味饮料，这种饮料不仅去除了杏仁的苦味，还最大限度保留了维生素等有益成分。是一种保健饮品。
公司经过二十多年的经营，在生产工艺方面已经非常成熟。好的配方加上先进工艺生产出来的杏仁露独特产品构成公司核心竞争力的重要方面。
多年来，公司经营一直保持稳定，主要原因是核心团队没有分裂。公司经营团队比较稳定和团结。而“露露”品牌也是公司核心竞争力的重要方面，根据有关机构评定，露露品牌价值20亿元。在主流市场上，露露已经成了杏仁露的代名词。
基于我们对公司的认识，我们认为公司业绩长期稳定增长是有保证的，给予“增持”评级。
长电科技（600584）
长电科技前三季度业绩基本符合预期，实现营业收入16.48亿元，同比增长16.9%，净利润9975万元，同比增长37.38%，每股收益0.28元。
今年公司的投资力度很大，包括两个募集资金项目和多个非募集资金项目。通过这些项目，公司一方面优化原有产品结构，另一方面积极开发新的封装技术，加快向高端领域进军的步伐。公司成为全球第四家掌握WLCSP封装技术的厂商，月产能已经达到70kk，但是仍不能满足需求，明年WLCSP产能将进一步扩张；SiP封装技术取得较快进步，并且计划在成功开发SD卡的基础上，向相关领域深入。
我们预测公司2007年EPS为0.36元。进入2008年，以FBP为首的高端封装业务将快速推动公司业绩增长，预计08年EPS分别为0.63元。给予“买入”评级。
桂林旅游（000978）
我们认为，桂林旅游所独有的竞争优势有三个。第一，公司身处中国旅游经济最活跃的地区——桂林，公司的发展得到当地政府的鼎力支持；第二，公司拥有一个以董事长陈青光先生为核心的优秀管理团队；第三，公司拥有高品质的旅游资源组合：龙胜温泉、龙脊梯田、银子岩、丰鱼岩、贺州温泉、漓江游船、琴潭客运站、新奥燃气（40%）、井冈山（40%）、七星公园和象山公园合作项目，即将收购的漓江大瀑布饭店、“两江四湖”环城水系项目、天门山、天人谷。
公司价值驱动因素有四个。第一，预期收购“两江四湖”环城水系项目，意义相当于桂林市旅游资源整体上市；第二，漓江游船票价预期上调。漓江游船票价已经有7年没有调整价格了，其调价预期比较强烈；第三，井冈山预期在明年IPO；第四，大桂林交通条件进一步改善。比如，桂林两江国际机场的扩建工程已于2006年8月完工，启用后可起降波音747、A380等大型客机；广州-贺州高速公路将在2007年通车；桂林-梧州高速公路将在2008年通车；过境桂林的昆（明）汕（头）高速公路也正在建设中。
我们预测，公司07年、08年、09年每股收益分别为0.30元、0.45元、0.59元，给予“增持”投资评级。
[责任编辑:rockeysun]
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