2008年，中国的汇率会感受到更大的压力，中国资产市场在资金流动的意义上会感受到更大的压力。高善文相信，人民币汇率会加速升值，2008年市场的看法是升值幅度会达到8%到10%。因此，在国际需求的意义上来讲，2008年中国经济的景气会进一步上升。
在资本流入方面，高善文认为，2008年资本流入的规模跟2007年相比，至少不会出现明显的下降。扣除一些非正常的因素，会进一步地上升。在全球资金流动和资本流动的层面上，对于中国资产市场的影响可以确定是正面的。在这样的背景下，综合考虑中国资本的影响包括中国进口和出口的影响，高善文个人的预测是，2008年中国的贸易顺差大约会维持在3000亿美元附近。这样的贸易顺差规模跟2007年相比，仍然有一些增长。但是，如果考虑到中国经济本身的增长，考虑到汇率升值的影响，实际上贸易顺差占GDP的比例，2008年可能会进入一个下降的过程。如果进一步考虑资本流动的影响， 2008年整个外汇储备的增长量，应不会小于5000亿美元。到2008年底，如果中国外汇储备规模超过2万亿美元，应不会令人意外。
关于中国通胀抬头的原因，高善文认为，从整个经济的意义上来讲，整个经济供求不平衡的状况是通胀产生的主因。如果说2005年、2006年存在着严重的供过于求，那么，在2007年，这样的状况已经基本消失。而2008年即将出现的情况是，在整个经济总供求的意义上来讲，整个经济应该会表现出一定程度的供不应求的局面。而经济在一定层面上表现出供不应求的局面，整体上意味着经济整体通货膨胀的压力上升，这最终影响到粮食价格和食品价格，在一定程度上会出现比较全面的食品价格的上升。
明年市场
估值中心仍将提升
中信证券研究所所长徐刚：
明年市场
估值中心仍将提升
“类似于这一次1000点左右的调整，我觉得未来还会出现，而且幅度会增大。但是，2008年，我们认为整个中国经济增长的大趋势不会变，在上市公司业绩和整个环境宽松的条件下，明年整个市场的估值中心还会进一步的抬升。所以，总体的市场的牛市基础并没有结束，依然牢固，投资人应坚定信心。”中信证券研究所所长徐刚表达了他对明年市场坚定看多的态度。
徐刚认为，从投资策略来讲，坚定是中国经济增长长期的信心，是2008年在A股获得超额投资收益的根本保证。无论市场波动有多大，坚持长期投资，规避短期频繁操作，仍然是最好的选择。越是想战胜市场的人，越是不能战胜市场，所以，投资者如果不想买股票，可以继续买基金。
徐刚认为，由于劳动力成本上升、资源能源土地等要素价格逐步走向市场，导致了总供给的不足，这才是本轮通胀的根本原因，因此，单纯调整货币政策并不会产生实质性的作用。他预测2008年中国的CPI全年可能还会在4%的水平以上，而且温和的通货膨胀将会成为长期的趋势。而从长期来看，徐刚认为，保持一个温和的通胀，对于改变现在国民收入初始分配不合理的状况是有好处的。
既然通货膨胀会成为一种长期的现象，那么，在股票投资领域应该采取什么样的投资策略呢？徐刚认为，我国现在大幅度提高利率，在美国联储减息的背景下，会引发更多的海外资金流入中国，使得存款准备金率、利率的效率下降。未来利率提升是一个艰难的过程。而汇率也是这样的。这个时候负利率仍然会维持，因此，在投资上会继续选择金融或者是房地产等抵御能力比较强的行业。
徐刚表示，在通货膨胀的情况下，应该选择定价能力比较强的下游行业，比如说白酒等等。另外，投资行业中处于产业升级状态的龙头公司，仍然是不可放弃的投资选择。这是明年的投资要点。徐刚给出了2008年行业配置：首选的行业是地产、银行、保险、医药、白酒、航空、建筑、机械。
[责任编辑:amysun]
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