呼之欲出？
在2007年的市场行情走向尾声之际，国内期货市场年总成交金额终于突破40万亿元。统计显示，截至25日收盘，国内三大商品期货交易所今年累计成交7．15亿手，累计成交金额达40．16万亿元，全年成交金额在历史上首次突破40万亿元大关。这较之2006年的21万亿元和2005年的13万亿元，无疑是在大踏步地前进。期货市场的繁荣，也让人们对于股指期货能够尽早推出表现出了乐观的预期。
申银万国的分析师认为，今年底明年初将是沪深300指数期货推出的最佳时机。这是因为本轮证券市场的牛市从2005年底开始已经持续两年多，期间指数累计涨幅达到500％以上。从横向和纵向比较上来看，这种短期内涨幅创造了中国股市中股价出现一定程度的高估。而“只能做多才能赚钱”的单一盈利模式正是造成目前市场高估值的一个重要因素。“与此相对，具有风险管理、指数化投资、资产配置和价格发现等功能的沪深300指数期货的推出将极大地改变目前的市场盈利模式，真正使得价值投资能得到市场的充分认同，使得股价围绕其价值上下波动的规律充分体现。
记者了解到，有关基金、保险公司、QFII等机构投资者如何进场的相关指引文件已进入最后会签、择机发布阶段。指引规定，对于可投资股指期货的基金产品，应以套期保值对冲风险为主，监管部门严格禁止没有股票和现金资产保护、过多使用杠杆的投机行为。而与此同时，中金所包括合约、交易规则、交易细则、结算细则、结算会员结算业务细则、会员管理办法、风险控制管理办法等10个文件同时出台并限时征求反馈意见和建议，也在暗示着股指期货上市条件已经齐备。
就在这个岁末年初的冬日，市场开始静静等待，等待着股指期货的“平稳推出”，等待着在这个辞旧迎新的时刻，中国金融衍生产品迎来开门红。（29I1）
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股指期货概念
股指期货与普通的商品期货除了在到期交割时有所不同外，基本上没有什么本质的区别。以某一股票指数为例，假定当前它是1000点，也就是说，这个股票指数目前现货买卖的“价格”是1000点，现在有一个12月底到期的该指数的期货合约，如果市场上大多数投资者看涨，可能目前该指数的期货合约的“价格”已经达到1100点了。假如你认为到12月底时，该指数的“价格”会超过1100点，也许你就会买入这一指数的期货合约，也就是说你承诺在12月底时，以1100点的“价格”买入该指数。这一指数的期货合约继续上涨到1150点，这时，你有两个选择，或者是继续持有你的期货合约，或者是以当前新的“价格”，也就是1150点卖出这一期货合约，这时，你就已经平仓，并且获得了50点的收益。当然，在这一指数期货合约到期前，其“价格”也有可能下跌，你同样可以继续持有或平仓割肉。但是，当指数期货合约到期时，谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经变成“现货”，你必须以承诺的“价格”买入或卖出这一指数。根据你期货合约的“价格”与当前实际的“价格”之间的价差，多退少补。比如上例中，假如12月底到期时，这个市场指数实际是1130点，你就可以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。
相反，假如到期时指数实际是1050点的话，你就必须拿出50个点来补贴，也就是说亏损了50个点。
当然，所谓赚或亏的“点数”是没有意义的，必须把这些点折算成有意义的货币单位。一个点具体折算成多少货币，在股指期货合约中必须事先约定，称为合约乘数，一个股指期货合约的价值是由合约乘数乘以股价指数来计算的，即合约价值＝合约乘数?股价指数。
股指期货以现金结算，而不是用股票进行交割。合约到期时，以股票市场的收市指数作为结算的标准，合约持有人只须交付或收取到期时的股价指数的现金差额，即可完成交收手续。
[责任编辑:juliaji]
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