决定2008年证券市场方向的重大事件非股指期货莫属。股指期货的推出与否是构成投资者投资策略的重要关键。就股指期货来说，其对市场的影响不仅在于什么时候推，而且还在于怎么推。如果股指期货推出，那么指标股的价值将立刻显现，而本轮市场调整，恰恰是大盘蓝筹的调整。如果股指期货延后推出，那么中小板上市公司中的绩优品种则比较看好。而作为指标股的银行、地产则十分危险。成熟的股市中,股指期货往往是领涨领跌;在不成熟的股市中,股指期货往往是助涨助跌。
而大盘蓝筹和中小板之间有一个很大的结合部，那就是次新股板块，堪称空方的软肋。 2007年本有趁着几次大跌顺势推出股指期货的机会，却已错过。如果要以最低的风险保证市场“平稳运行”，那么2008年国内外政治经济形势甚至奥运因素，仍有一定可能继续延期推出股指期货。次新股作为跨越大盘蓝筹和中小盘的板块，无论股指期货推出与否，都将在该事件兑现之前，新股板块兼容不同的投资机会。
在大盘蓝筹中，中国平安、中国人寿、中国神华、中国石油、中国远洋是当仁不让的主力军，而中小板中有一半左右的公司同样属于次新股板块。当前市场已经发生反转行情。虽然不能以新旧看个股前景，但是多数新股确实业绩更好，而且未被市场炒作。而大盘蓝筹依旧在调整，也和市场对于将推出一个怎样的股指期货预计不明有关。
如果推出股指期货伴随着融资融券，那么市场必然进入剧烈的动荡之中。反之，如果单独推出股指期货而不考虑一起推出融资融券，那么市场空方将失去抵抗能力。现货市场必然出现多杀空的局面，进而大盘蓝筹指标股必然带领大盘疯狂上涨。
在2008年，中国股市的政策面将凌驾于基本面之上，调控股指的目标将压制甚至限制制度创新的目标，因此在2008年，由于政府换届与召开奥运这些特殊的政治因素，股指期货推不出来的可能性仍然相当之大，如果这种情况发生，那么股指期货推出的时机选择就会成为一个重大课题与难题，并且将会在相当长的时期中困扰中国股市。
如果说股指期货推出的各项技术准备正日趋成熟的话，那么推出股指期货的最重要和最核心的条件却还远不具备。这个最重要和最核心的条件就是中国股市的完全市场化，在中国股市还被行政权力牢牢控制、市场运行还呈现出典型的“政策市”特征、管理层不但干预股市的发展趋势而且还要控制股市的运行节奏和运行空间的状态下推出股指期货，无疑会人为地放大整个市场的投资风险，也会进一步引发市场震荡。股指期货在本质上是对“政策市”的反动，从来也没有听说哪一个国家的股市会在“政策市”的环境下推出股指期货,从来也不能指望哪一个国家的股市会在“政策市”的环境下使股指期货成为资源配置的最有效工具。如果政府与管理层要在中国顺利地推出股指期货，就必须在中国股市的进一步市场化方面迈出更大的和实质性的步伐，彻底抛弃股市运行与发展的行政化思路，走全面和完全的市场化道路。
股指期货所要求的市场化条件，包括市场运行的市场化，市场发展的市场化和市场监管的市场化，这三个方面的市场化是一个有机的整体，任何一个方面的缺失特别是重大缺失都会导致股指期货的畸形发展。在中国股指期货出台的前夕，市场与社会都必须对股指期货推出的最核心条件与最基本环境进行全面反思，否则就只能带来紊乱与混乱。应当指出，股指期货的推出，并不是必然地会导致股市暴跌，也可能形成股市大涨。涨与跌的关键，是市场的运行是否合理，是否健康，是否正常。如果在股指期货推出前，市场先行调整并且调整到位，那么股指期货的推出就可能成为新一轮上涨的契机，否则就可能是市场深幅调整的开始。这一点，市场与投资者都应该有一个明确的与正确的认识，并且要十分注意防范股指期货引发市场震荡可能带来的投资风险。
[责任编辑:juliaji]
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