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2008年的前三个交易日，市场表现可谓“千差万别各不相同”。1月2日，奥运板块领导小盘股全面走强，而权重股则走出探底回升走势；3日，奥运板块风光不在，但小盘股风采依旧，权重股继续上演先抑后扬的戏码；4日，小盘股整体哑火，权重股则集体发飙，盘中跌多涨少，但指数却小幅上扬，市场再度显现出“二八”的意味。那么在这三天既有连惯却又不相同的行情中，市场资金到底流向何方？是中小盘股，大盘股还是奥运股？
V字底部显现 市场有望反转
11、12月份A股市场先抑后扬，市场中大部分个股走出了“V”型走势，甚至不少个股已经逼近前期高点或创出新高。同时近一个月以来市场的“八二”现象明显。医药生物、信息服务等前期表现相对弱势的非权重板块，更是成为了12月份A股市场止跌回升走势中的主要领涨力量。随着年报公布日的临近，政策面的缓和，以及经历了前期的充分调整，市场做多热情再度回升。特别是12月最后两周，由于市场没有新股申购，资金面不存在分流，给A股市场创造了近来难得的做多环境。可以看到，正式12月19日以来的四连阳，来开了这波上升序幕。证券通的统计显示，目前多数机构均认为市场已经基本完成筑底，反转指日可待或已经开始，震荡上行将成为1月份行情的主要特征。
估值在高低间转换
11月份以来的调整中，权重股始终是领跌板块。许多投资者都认为权重股估值过高是造成调整的主要因素。的确，原本估值水平5倍、10倍、20倍市盈率的大盘蓝筹股在5•30之后连续拉升，直至40、50甚至100倍，如此高估的确是大盘股下跌的重要原因。但另一主要原因则在于政策面和宏观经济面。管理层在12月底频吹冷风，使得地产、银行两大权重板块一路走低。而中石油的不断大跌则拖累了中石化一同调整。钢铁股虽然受宏观政策影响小，但铁矿石涨价的预期以及下调4季度钢价则让整个钢铁板块出现了深幅回调。正是在中石油、中石化、金融、地产、钢铁等权重个股和板块的共同作用下，整个权重股板块出现了较大调整。
现在我们再来看这些板块或个股，无一不是已经下跌了20％或者更多。其估值也已经完全合理，甚至具有不小的投资吸引力。
而近一个多月以来的主角——中小盘股则恰恰相反。5•30之后的权重股行情中，中小盘股在大盘连续上涨的掩护下已经提前展开了调整。因此在11月份市场调整之时，中小盘股不但不高估，不少已经调整到位蓄势待发。所以这一个多月的小盘股行情并不是炒作，不是基金做市值，不是庄家自保，是中小盘股大幅回调之后正常的回归。但上涨步伐进入1月份以后，不少中小盘股的股价已经回到了高估值状态。这样一来，原先的中小盘低估、大盘高估状态掉了个个，转变成了中小盘高估、大盘低估。这样一来，如果投资者继续认为中小盘股还是市场热点，就很有可能陷入估值陷阱中去。
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