2007年是基金大发展的一年，基金整体业绩骄人。尽管去年四季度基金也一度出现整体性的亏损，但基金全年的业绩答卷还是令投资者满意的，尤其对中小投资者而言，去年买基金比直接投资股票收益更稳定也更轻松。然而，另一方面投资者也看到，在去年不仅不同类型基金间的收益差别巨大，同类股票基金间的收益也竟然有一倍多的差距。因此，一季度基金投资的选择和策略，是投资者新年伊始就须认真考虑的课题。
投资策略与市场判断紧密相连，我们基于对一季度市场的如下一些判断，来讨论一季度基金投资的策略问题，这些判断同我们在去年四季度时对市场的理解是一致的。我们认为去年四季度入市并引发市场层层涟漪的资金多数为跨年度安排的资金，其运作逻辑的一致型也构成了市场的一定惯性。这些基本的判断为：
1、 市场继续呈现热点的多元化和短期化，至少春节前市场将保持去年12月份以来的惯性趋势。市场尽管看似无序，但温和盘上是一季度的主基调。
2、 政策面引发的市场震荡将会减少。由于中央在宏观调控的同时也强调了防止因噎废食，政策面上的宽容和温和的利好可以预期，如基金的发行和新股的发行将更趋市场化和动态平衡，这为投资者心态的稳定和信心的树立提供了良好的氛围。
3、 从去年三季度的情况看，我们认为上市公司的年报业绩能达到甚至好于市场的预期，一季度市场具备了类似去年中报业绩行情时那样的兴奋点和题材。
基于以上这些判断，我们认为一季度基金投资应把握一条主线，并分两阶段进行投资复审和适度调整。一条主线就是及时改变去年四季度时的防守型基金组合，转向以股票型和积极配置型基金为主的基金组合。我们同时认为一季度很可能存在着一个市场热点的转换，即市场转向相对的有序。一季度前段是去年行情的惯性演绎，后段是二季度行情的一个铺垫，春节的长假便是此类投资复审的良好契机。
在前半段，应重点关注去年12月份表现突出的基金，具体而言就是要关注中小盘股票基金和封闭式基金。统计显示，股票型开放式基金中去年收益排名前10的基金和12月份排名前10名的基金中，只有一个是相同的。基于对市场短期惯性的判断，我们认为在基金最新季报公布前，以12月份的业绩表现作选择基准更为有效，如上投摩根成长先锋、富国天瑞、华安宏利等这些近期表现突出的基金都值得关注。由于热点多元化和短期化，因此我们建议增加指数基金的配置，这是一种攻守兼备的策略，去年指数基金总体上是大赢家。在指数基金中华夏中小版ETF、易方达深100ETF等都是一季度组合合适的选择。在一季度的后半段，基金和上市公司的年报是进行相关调整的主要依据，近来相对沉寂的大盘蓝筹股在年报的光芒下可能重新焕发，届时大盘基金将会有更多表现机会。
一季度是可能是基金人事变更的频发期，去年有近半数的基金刊登过经理人变更的公告，因此在选择基金时考察基金公司和基金经理的稳定性是十分必要的。
[责任编辑:amysun]
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