⊙华龙证券 张晓
市场期待已久的黄金期货终于在本月9日上市。因为具备了套期保值、双向交易及保证金交易等功能，黄金期货可能为投资者提供更大的投资便利性，也可能为投资者赢得更高的投资回报。但凡投资总有风险相伴，黄金期货的高收益预期同样不能掩盖相应的潜在风险，特别是对于入门者而言，黄金期货的成功投资特别需要对以下三个方面有清醒的认识，并且做到有备而为。
首先、精选开户公司，择优进行交易
除了正规的期货公司外，市场上可能会有一些非法机构打着从事黄金交易的旗号，骗取投资者开户。因而，投资者在开户之前应该查看该代理机构是否具有工商局颁发的营业执照，要看该机构有无中国证监会批复的相关资格，另外还要看其是否每年都通过年检。在选择期货公司时，应尽量选择团队能力强、服务质量高的公司，同时还要对比各家公司的开户门槛、手续费和提供的服务质量等择优选择。
其次、关注国际市场，谨慎隔夜持仓
黄金期货的交易时间为上午9：00—11：30和下午1：30—3：00，而国际黄金市场为24小时轮动，比如纽约市场的交易时间为21：20至次日3：40。如果投资者在白天买涨，一旦晚上纽约市场出现下跌，即使投资者想平仓，也不得不等到第二天才能进行操作。
此外，我们坚持认为，隔夜持仓将加大投资者投资黄金期货的风险，而且这种情况也可能发生在长假期间。如春节、国庆等长假过后，黄金期货市场可能要消化长假期间国际市场黄金价格的波动而出现大幅上涨或大幅下跌，并且为了应对这种变化，一些期货公司一般会选择提高保证金。
第三、熟记交割规则，避免无谓损失
根据黄金期货交割细则，自然人投资者持仓不允许进入交割月。某一期货合约交割月前第一个月的最后一个交易日收盘后，自然人投资者对该黄金期货合约的持仓应当为0手。自交割月第一个交易日起，对自然人投资者的交割月份持仓直接由交易所强行平仓，强行平仓发生的亏损由相关责任人承担。另外，机构投资者交割数量也会受到交易所规定的限制，企业套期保值头寸的申请需要经上海
期货交易所批准，套期保值头寸数量也由交易所根据实际情况最终核定。
所以我们认为，个人投资者无法进行交割的原因主要基于交割手续繁杂、检验费用高，以及无法提供增值税发票等因素。因此，想要到期买实物黄金的投资者，应选择银行或其他渠道。对于期货合约，应熟悉交割规则，提前平仓出场避免损失。
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