周三，上证指数出现了近期少有的下跌，下跌过程中伴随一定的放量，指标股领跌。步入2008年，随着A股的稳步上行，市场气氛已经有所转暖，但近日的下跌再度破坏了市场心态，基本面方面没有发现利空因素，市场将下跌的原因归咎于外围市场走弱的传递效应。如果当前的下跌只是由于外围因素的影响，那么这种下跌将是短暂的、有限的。国内因素是影响A股的关键，整体上A股将保持上行趋势。
周三，上证指数直接跳低开盘，并低走，全天维持弱市。实际上在周二，市场就出现了下跌，周三的走低实际上是延续了前一天的弱市。周三日K线收光头光脚阴线，对下一日的走势构成了压力，即周四应该还有下探。但是我们认为如果国内基本面没有突发因素出现，这种下探空间很有限。
指数略有下破5300点应该说基本达到了回落的位置，其原因主要是：一，20日均线与60日均线在5280点附近形成交叉，构成支撑；二，5200-5400点是成交密集区，指数在07年11月中旬、07年12月底至08年1月初先后在该位置做了停顿，方向上一次下一次上，也就是说市场在这个位置有较为充分的换手，既然指数重新在1月份重新回到该区域之上，这个区域就具有支撑作用，也是新入市资金的成本线；三，短期形态上，07年11月28日、12月18日的两个低点4778点、4812点，以及12月11日的5209点，构成了局部“双底”，颈线位置在5200一带，向上突破后，该线具有支撑作用，目前的回落可以看做是对颈线突破后的回抽确认，当然未来的回落不应下破5200点。综合来看5200点一带是有支撑作用的，之前我们认为比较理想的回落不应该下破5300点，但周三收盘已破，周四应该还有惯性下探，比我们的预期要弱，需要关注周四是不是能够止跌。
之前的报告对2008年的整体走势有详细的分析预测，对全年走势持乐观态度，上证指数的波动范围预期在4800-7500点，高点还可以再调高一些，年初阶段实际上是全年的较低的位置，范围在5000-5500点，目前指数的运行在预期当中。出现偏差的是，鉴于08年开局稳健，本来以为本周指数有望加速上行，但近两日出现急跌确时有些意外，而且没有任何利空因素，但由于整体波动范围依然在预期之中，只是表明市场心态脆弱，由此增加了未来运行的复杂性，但并不改变整体上行的趋势，投资者尚不必惊慌。
在国内基本面真空的情况下，海外市场近期连续走弱传递到国内，美国股市、欧洲股市步入08年以来一直走低，香港
股市从1月10日也开始转弱。股市下跌开始蔓延，周三当日，香港股市跳空低开低走，恒生指数、国企指数分别下跌5.37%、6.56%，国内A股虽然下跌，但AH股溢价依然不断走高，由此再度引来高估之争，而近两日指标股的领跌似乎也在验证A股市场的高估。其实A股市场依然是一个相对封闭的市场，海外市场的影响十分有限，国内政策的影响更大，在国内基本面没有出现突发变数的情况下，A股市场有其自身的规律（人民升值、流动性过剩、经济增长、上市公司业绩提升是决定A股的因素），大可不必对海外影响过于惊慌，当然A股市场短期走势关键还要看指标股。
技术指标分析，重点看MACD，该指标在1月4日已经进入多头市场，表明07年11月以来的调整已经结束，当前的下跌仍属于多头市场中的正常回落，情况类似07年8月1日，之后应该重新向上。即使未来指数有出现在当前位置震荡或是再小幅下挫一些，但只要指标没有重新跌落零线，转为空头市场，就不必惊慌。
总体上看，近两日的下跌更多是受到外围弱市影响出现的顺势回调，调整幅度基本到位，预计周四惯性下探后有望回重点关注指标股的动向。（西南证券 闫莉）
[责任编辑:amysun]
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