高股票仓位是ETF基金的显著特点，这种特点直接导致了ETF指数基金在震荡市中具有很大的波动，在涨势中，ETF基金能够充分分享股指上涨带来的收益，不会出现“赚了指数不赚钱的现象”，而在跌势中，ETF基金跌幅却低于指数。

这一现象背后，可能隐藏着政策资金护盘和更加复杂的因素……

虽然跌幅介于上证指数与偏股型开放式基金之间，但一旦股指反弹，这类产品往往跑在两者前面。11月29日上证指数大涨4.1%时，友邦上证红利ETF、华安180ETF、上证50ETF三只ETF指数基金占据了当日280只开放式基金涨幅榜的前四位，中小板ETF也表现亮丽。

之所以上述基金表现较好，原因有以下几个，一个是由于CPI再创新高、加息的预期愈发强烈，推动机构资金开始寻找调控压力下的避风港，而对调控预期压力并不敏感、业绩好、成长快、盘子小的中小板块无疑成为机构资金年底建仓的新目标。二是在即将到来的炒作年报行情中而高增长、高分配的股票较为容易得到青睐，另外红利股具有较高的现金收益特征，表现稳健，并且在A股市场中，红利股同时呈现出独特的高成长性。

而在交易费用上，ETF也有天然的优势，只需支付交易佣金，一般为0.1%到0.2%，无需交纳0.3%的交易印花税，比1.5%的基金申购费更加便宜。

[责任编辑:amysun]

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