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2008年整合的主线 军工股淘金路线图
http://stock.QQ.com  2008年01月18日14:23   齐鲁证券   评论0

二、国外军工产业发展分析

在大多数发达国家,军工产业都有较大的经济规模,对该国的经济社会乃至政治都具有重大影响,同时作为高科技和高附加值产业,是科技发展和创新的重要拉动力量。

1.军民结合是主要发达国家军工产业发展的体制保证

主要发达国家军工产业已经初步实现军民协调发展,军民结合民用产业已经成为军工经济的重要支柱,并保持良好的发展势头。

2005年美国民用飞机工业实现销售收入390亿美元,其中商用飞机290架,销售收入220亿美元;通用航空飞机604架,达到85亿美元,增长27%;民用直升机多交付120架,达到7.5亿美元。

法国航空航天业2004年销售收入达到249亿欧元,其中民用产品166亿欧元,占67%。

2.发达国家军工产业的整合一直在进行着

前苏联解体后军事对抗的解除导致北约国家的军费支出下降、市场竞争的加剧及产业结构的调整等因素导致西方发达国家军工巨头间的兼并重组浪潮连续不断。

航空工业是比较典型的军民两用产业部门,一直被美国视为对经济发展和国家安全至关重要的产业。美国政府在军工企业的重组过程中起着重要作用,包括发动、鼓励、引导以及大量的幕后活动到直接插手促成军工企业的兼并。

波音公司的航空产品中原来没有战斗机和攻击直升机,这种状况使波音公司在美国三军中的影响有限,制约了效益最大化。为了改变这种状况,波音公司在收购罗克韦尔公司的防务和航空航天分公司后,又瞄准了曾经是西方最大的军用飞机制造商、美国第二大国防承包商的麦道公司,1996年,客机占销售额80%的波音公司和军用飞机占销售额85%的麦道飞机公司合并,交易金额为133亿美元,合并后将使新波音公司能够用军用飞机新技术来发展民用飞机,从而军民技术共享,以使新公司的军用、民用飞机制造技术和生产能力都保持垄断地位,因此,并购重组产生了1+1〉2的效果。

洛克希德公司为了获得美国军方的联合攻击战斗机项目,进行了一系列战略并购:并购了通用动力的达拉斯沃斯堡军机分公司;并购了马丁.玛丽埃塔公司,建立洛克希德.马丁公司。

诺思罗普.格鲁曼公司为了发展无人战斗机,先后并购了一系列相关公司部门,在此基础上,诺思罗普.格鲁曼公司研制成功了RQ-4全球鹰长续航无人侦察机,并从2001年起批量装备美国空军。

为了与实力雄厚的美国军工巨头进行竞争,欧洲军工企业跨国进行了一系列重组兼并活动。欧洲多个国家克服了政治、经济、文化等方面的差异,组建了空中客车公司。在过去的30多年中,空中客车公司善于抓住市场空当,开发出了一个又一个适合市场的先进飞机。现在,美国的波音和欧洲的空中客车公司是世界上最有竞争力的两大民机巨头。

3.发达国家军工产业的主要组织形式是多级承包商体系

主要发达国家无一例外都形成了大企业为主导、中小企业共同发展的组织结构,形成了主承包商、系统分包商和零部件供应商的生产供应体系。

主承包商一级主要从事产品的总装业务等。就军品的总装业务而言,由于军品的专用性较强,需要一定专用性资产,在同一工厂和同一总装线上进行军民一体化生产和经营有一定的困难。

对于主承包商以下低层次承包商(部件)来讲,是存在着军用市场和民用市场两方面产品和工艺技术上的相似性的。

对于零部件供应商来说,基本上都是全球招标。例如我国的成发科技(600391)、西飞国际(000768)、哈飞股份(600038)等都参与了波音和空客公司的零部件制造。

与多级承包商体系类似,我国国防科技工业调整的目标是建立“小核心、大协作、寓军于民”的新体系。

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