基金3次剧烈震荡大转身牢牢掌握股市话语权_基金要闻_财经

基金3次剧烈震荡大转身牢牢掌握股市话语权

http://stock.QQ.com　 2008年01月21日09:20 　理财周报　　评论0条

二、三季度:蓝筹基金表现突出

蓝筹股崛起，基金重掌话语权

第二季度段开始于2007 年6 月，终止于2007 年10 月份。这段时期属于基金大放异彩的阶段。随着5·30 的大幅调整，由此引发市场强烈的结构性变动。前期涨幅突出的低价股、题材股在6 月份的调整中受灾严重，现实的风险教育促使市场中各类型投资者将目光转向前期备受冷落的蓝筹绩优品种，从而引发了一轮蓝筹发力上涨的行情。该时期内，基金重仓、大盘蓝筹成为支撑市场上涨的主要力量，同时各行业之间也出现翻天覆地的变化，采掘业、金融保险、房地产、钢铁、食品饮料、机械等蓝筹板块成为资金追捧的主要对象，而纺织服装、电子、医药生物、商业贸易则从此步入长达半年的调整过程。根据基金操作的情况看，可具体分为两个阶段，其中三季度为基金对蓝筹集中持有最坚定的一个阶段，随后9 月份及10 月份为基金寻求新的仓位配置的阶段。

6 月份至8 月份主要是基金对市场引导作用最突出的一段时期，这段时间基金的仓位完成了从兼顾大中小型行业向价值蓝筹板块的转移。这一时期基金的操作遵循长期看好后市的思路，本着价值投资的理念，从人民币升值、资产重估、产业结构升级三个方面在各行业之间进行布局，6 月份主动型的股票方向基金继续保持了优越的业绩，价值投资理念重新回归，基金对于市场的话语权开始得到树立；特别是在7 月份的行情中，基金二季报中显示的基金对于后续重仓板块的看好迅速填补了市场板块更替过程中出现的空白，成为引导市场的主要动力，在这个月中基金最大限度的享受到了前期仓位调整所带来的收益，市场热点板块与基金投资取向取得了高度一致，基金对于市场的话语权进一步得到强化。

进入8 月份后，基金的仓位布局依然贯彻了二季度以来形成的思路，主要围绕消费升级，产业结构升级以及资源价格重估几个大的主题进行配置；不过随着蓝筹股估值泡沫的放大，8月份基金选择了对部分涨幅过高的行业进行策略性操作，将资金适当的配置于具备概念型的，同时有一定业绩支撑和估值优势的板块。其间受到市场普涨的影响，股票型基金、偏股型基金的净值增长要明显落后于指数型基金的表现，同时也落后于市场指数的涨幅。

9 月份至10 月份为基金仓位变换的过渡时期，其间基金曾经坚持的三大投资主题已经开始趋于发散，基金一方面根据市场环境的变化对房地产、采掘业等资源型行业和机械设备等产业结构升级下的行业继续实施战略性持有的态度；另外一方面，蓝筹股高估值压力也迫使基金在投资品种的选择上更多顾及业绩之外的其他因素：节能减排、环保、重组等题材品种成为基金战术性增仓的主要目标，热点的分散造成基金在仓位的布局上进一步倾向于中小板块；此外，对于风险的规避已经成为基金操作的主要指导思想。此期间的大部分时间里，市场表现为中盘板块活跃、大盘蓝筹和中小板块低迷的梭形发展特征，这样的行情有利于基金主动投资和价值选股优势的发挥，而指数型基金受制于大盘蓝筹低迷的表现，未能赢得市场。

这段时期，上证指数上涨48.84%，沪深300 指数上涨49.54%，深证综指上涨29.68%，基金方面，股票—股票型基金上涨41.76%，股票—指数型基金上涨45.45%，混合—偏股型基金上涨39.99%，混合—平衡型基金上涨38.45%。其中主动投资的股票方向基金与市场主要指数之间的走势缺口呈逐步缩小的态势，这段时期基金对于市场走势下跌引导作用已经非常突出，因此它们能够在市场发力上涨的过程中最大程度的分享市场上涨带来的收益。这段期间是蓝筹风格基金突出的一段时间，部分基金凭借银行、地产等蓝筹板块的上涨迅速弥补了一季度以来留下的收益落差，相对业绩出现大幅度提升，从而跻身2007 年优秀基金的行列。其中的博时、融通等旗下大盘蓝筹基金表现尤为突出。

[1] [2] [3]

行情·大盘·个股 stock.qq.com

腾讯声明：频道所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。
投资者据此操作，风险自担。


关于腾讯 \| About Tencent \| 服务条款 \| 广告服务 \| 腾讯招聘 \| 腾讯公益 \| 客服中心 \| 网站导航
Copyright © 1998 - 2008 Tencent Inc. All Rights Reserved
腾讯公司版权所有