农业板块：攻守兼备的首选品种
山东神光靳文云
面对主要由于外因诱发的A股市场连续下跌，我们的投资迫切需要具备国际化的视野。美国经济趋弱的势头日渐明朗，能够摆脱其不良影响的行业、板块是什么呢？其实行情已经给了我们答案，本次市场大幅下跌的过程中跌幅最小、昨日盘中率先反弹的板块，就是我们要寻找的品种———农业板块及其上下游相关行业。从盘面观察，农业股价升量增，资金流入明显，是近期市场中难得的持续走强板块。
价格上涨预期是根本
农产品价格上涨，是投资农业行业最基本的原因，农产品价格的上涨意味着企业盈利的大幅增长。
2007年以来，国际市场主要农产品价格普遍出现大幅攀升，小麦和牛奶价格飙升至历史新高，玉米和大豆的价格维持在20世纪90年代平均水平之上，小麦和咖啡的价格跃升至10年高点。我国主要农产品价格也出现大幅上涨，其中，油脂、猪肉的价格在2007年出现飙升。我们预计，2008年国际市场主要农产品价格仍将在上涨通道运行，国内主要农产品价格也将继续上涨。其中，油脂价格涨幅在20%左右，玉米价格涨幅在10%左右，小麦价格涨幅在6%左右，大米价格稳中有升，棉花价格震荡向上，预计全年涨幅在10%左右，生猪价格继续上涨，到2008年中期才可能进入下降通道。
农产品价格上涨的趋势仍将维持。原因一是美国新能源法决定大力发展生物能源，使生物柴油和乙醇需求量增加，玉米和大豆的播种面积扩张、价格不断走高。玉米制生物能源作为汽油的替代品，打破了千百年以来玉米仅仅作为人、畜口粮的内涵价值上限，将玉米、大豆的内涵价值推到了新的平台。
化肥行业供应趋紧
由于生物能源大量种植以及农产品的上涨，2007年全球化肥需求大幅增长，导致全球化肥供不应求。由于污染、资源有限等原因，国际化肥产能基本增加有限，3年以内全球化肥的供需矛盾将继续存在。
原油价格上涨推高运输成本，相对降低了距离东南亚、中东地区较远的国家产品的竞争力，提高了中国产品的竞争力。虽然中国取消了化工产品的出口退税，但没有消弱我国化工产品的相对竞争力。本次全球化肥价格上涨是需求拉动的，是由国际引起，向国内蔓延的。
我们认为，2008年化肥行业的优势将向占有上游资源、产能集中度提高的龙头上市公司进一步集中。化肥中氮肥是能源品种，钾肥磷肥是资源品种，国内的氮肥和磷肥价格上涨是成本推动和出口需求拉动的结果，钾肥则是受到国际价格上涨的推动。氮肥由于2007年4季度大量出口导致国内资源减少，同时煤炭价格上涨导致成本上升5%，尿素出口量约占国内产量的10%多。而磷肥同样11月出口DAP19.3万吨，全年预计200万吨以上；MAP11月出口31.9万吨，全年预计210万吨以上，都是大幅度增长。
我们预计化肥2008年均价高于2007年。磷肥总体价格受硫酸成本推动上涨，磷矿石和硫酸成本优势企业能够受益。钾肥则稳定上涨，受到国内价格限制的影响较小。全球供需偏紧，国际磷肥和钾肥价格仍将上涨。建议重点关注盐湖钾肥（000792）、 冠农股份（600251）、六国化工（600470）、兴发集团（600141）、澄星股份（600078）等。
林业将进入黄金发展期
中国林业产业最近十年以来发展成果显著，逐步形成了基地化、市场化、集团化的发展格局。“十五”时期林业产业总值每年以两位数的速度递增，2005年达7269亿元。据预测，中国林业产业投资主体将呈现出多元化趋势，非公有制成分大幅度上升，经营规模越来越大。2010年全国林业产业总产值将力争达到12000亿元，并建设成规模可观、品种丰富、布局优化、优质高效、竞争力强的比较发达的林业产业体系。
我国木地板企业目前有3000余家，从业人员100万人、木地板产值450亿元。2005年我国木地板总产量3亿平米，同比增长18%。在GDP年均增长率保持8%、年新增人口1100万、新增购买力630亿元的背景下，高消费人群不断增加，城镇化水平进一步提高，房地产业已成为我国的三大支柱产业之一，木地板在大城市的普及率将快速提升。在可以预计的十年里都将是木地板行业的黄金发展时期。
上市公司中，吉林森工（600189）拥有29.9万公顷(450万亩)的森林资源采伐权，是国内最大的实木复合地板生产商之一，拥有较为完整的产业链。永安林业现有181万亩，其中人工林约99.5万亩，天然林约81.5万亩。景谷林业拥有年产0.4万吨α和β蒎烯生产线，年产3万吨松香的林化厂，年产6万立方米的人造板厂，年产8万立方米高密度纤维板生产线和51万亩工业原料林基地。
最后需要强调的是，农业是温和通胀的第一受益行业，同时也是抗紧缩的首选品种，在行情动荡、前景不明朗的情况下，农业板块是攻守兼备的首选品种。
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