立足实战：军企投资淘金路线图
目前主要军工集团都拥有自己的上市公司平台 银河证券认为，在未来大量军工资产进入证券市场的过程上，可能主要会采取两种方式：一是上市公司通过定向增发等方式收购军工资产，主要形式可能表现为军工行业上市公司通过定向增发等方式收购母公司的优质资产，二是军工企业通过发行新股上市。
由于目前主要军工集团都直接或间接控股上市公司，这些上市公司目前已经成为各集团在资本市场上的重要窗口和重要的资本运作平台，在未来军工资产持续进入资本市场的情况下，这些军工行业上市公司很有可能占据优势地位，持续收购集团公司的优质资产，大幅提高盈利能力，从而成为军企上市的最大受益者。资产注入和整体上市将大幅提升上市公司质量 。
目前在证券市场上，军工行业上市公司约有50多家，但是绝大部分上市公司主业与军品无关，而且资产的盈利能力较低。以航天科技集团为例，集团下4家上市公司的资产总额仅占集团总资产8%左右。 从资产的盈利能力上看，大多数上市的资产盈利能力低于集团资产的整体盈利能力。以航天科技集团2005年数据为例，集团的净资产收益率为7.4%，明显高于中国卫星等公司的盈利能力。
可见，在未来军工资产大量进入上市公司的预期下，目前的军工类上市公司的资产有可能进行大夫脱胎换骨，随着优质军工资产进入在上市公司，相关公司的资产质量、盈利能力和增长的持续性都将大幅提升。
上市公司投资机会分析
目前的资产注入以民品为主 近两年来，在“国防资产证券化“思路的引导下，加上股改的影响，军工行业上市公司通过增发等方式收购集团资产已经在如火如荼的展开。不过目前所进行的收购基本上是集团公司的优质民品资产，军品资产大规模进入上市公司的浪潮还没有开始。
未来资产注入分析
总体上看，目前军工行业各大集团中，航天领域的航天科技集团和航天科工集团、、航天领域的航空一集团和航空二集团、还有中船集团目前在资产注入方面进展较快，下属的上市公司在资产方面得到的支持较大。
上述集团未来在资产注入方面将会有持续的动作，将会成为军工资产进入上市公司的引导者。其他各大军工集团的资本运作预计也将会在未来1-2年内陆续展开，给军工行业上市公司带来持续增长的动力。（本文部分摘自银河证券军工投资分析报告）
后记：不管是一航二航的合并还是航天科技欲航天科工的合力打造“中国航天”，中国军工企业已经主动把自己融入日益壮大的证券市场、资本市场结合起来，只有将军工企业改制和资本市场以及金融创新结合起来，我们才能诞生像洛克西德和波音这样的超级军工企业。毕竟当波音利用金融创新（发行金融衍生品）和美国国防部共同打造军工业辉煌的时候，我们的军企还躲在大山里等待国家的拨款。差距就是潜力，落后就是机会，国家的富强更给我国的军企提供腾飞的机遇。中国的“洛克西德·马丁”必将为祖国统一和经济繁荣承担历史的重任！
[责任编辑:criswei]
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