国药股份(600511)
评级：推荐
评级机构：中金公司
公司于1月24日接到第一大股东国药控股有限公司(持有公司股份62，526，826 股，占公司总股本的47.01%)通知，该公司从2007 年9 月3 日至当日收盘，通过上海
证券交易所交易系统累计出售所持公司股票1，350，000 股(占公司总股本的1.015%)。
分析师孙亮对此表示，随着国药控股这两年商业经营的快速扩张，对流动性资金需求不断增加。因而为了缓解资金压力，国药控股对国药股份进行适当减持。本次公告中称国药控股共减持135万股，按这段时期的51元左右均价计算，估计共获得接近7000万元减持资金。
孙亮认为，大股东减持并不会对公司经营产生影响。国药股份主营业务比较清晰，拥有麻醉药品生产到经销的完整产业链条，其纯销和分销网络也较为成熟，这些都给公司未来发展奠定了基础。从财务结构以及偿债能力看，公司不论资产负债率、流动比率、速动比率等指标都属于国内医药商业上市公司中比较优秀的。近几年公司经营性现金流充沛，2005 年、2006 年均高于经营性净收益，显示了良好的运作态势。
维持对公司2007、2008、2009 年1.01、1.42元和1.79元的业绩预测，目前动态市盈率为62倍、44倍和35倍，与整个医药板块的平均估值水平差不多，考虑公司长期业务发展前景，维持“推荐”评级。
新华医疗(600587)
评级：买入 目标价：31.5元
评级机构：安信证券
分析师赵楠表示，在消毒灭菌和放射治疗设备两个细分市场领域，公司优势的市场地位很难被动摇，这一点是其长期看好公司的关键所在。预计公司未来三年（2008～2010）净利润复合增长率超过50%，导致公司业绩快速增长的主要原因主要有两个：一是老产品受益于医改因素，部分产品供不应求，小型灭菌器产品最为突出，国家加大乡村医院和城市社区医院的建设，对公司订单需求拉动非常大，2007年10月份后，公司产品订单迅速增加，产能有所不足，一些小订单公司已经开始拒接；二是定向增发项目投产对公司业绩的贡献，详细测算见附表，预计2008～2010年新增销售收入3.3亿元、5.9亿元、7.7亿元。
预计公司2007～2009年每股收益为0.26元、0.58元和0.9元，我们给予公司6个月31.5元的目标价，相对2009年每股收益35倍的市盈率，首次投资评级为“买入-A”。
[责任编辑:coguo]
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