晋西车轴: 经营环境欠佳业绩增长仍有期待_滚动新闻_财经

晋西车轴: 经营环境欠佳业绩增长仍有期待

http://stock.QQ.com　 2008年02月13日15:55 　巨潮资讯　　评论0条

2007年报显示，公司全年实现营业收入10.50亿元，同比增长2.68％；营业利润0.78亿元，同比增长11.88％；归属于母公司所有者净利润0.61亿元，同比增长15.41％，但扣除非经常性损益后同比下降6.53%；综合毛利率13.24%，同比下降1.62个百分点，基本每股收益0.59元。

公司的营业收入增长在本报告期间增长缓慢主要是因为出口收入同期大幅下降；由于原材料和燃料动力成本上升，综合毛利率水平略有下降，归属上市公司净利润的同比增长主要得益于非经常性损益项目：出售参股公司股权的投资收益和政府补贴，若剔除非经常性损益后则略有下滑。在公司营运方面，应收款项、预付账款较去年同期增长较快；值得注意的是，公司经营活动现金流为-9407万元，从报表中可以看出为公司本会计年度销售回款较慢，而预付材料款项增加较快所致，总体来看，报告期间公司经营状况欠佳。

我们认为影响公司业绩的主要原因是公司的经营环境欠佳：国内需求由于铁道部招标时平衡路内和路外企业的做法，使得公司国内市场的占有率近年来一直维持在30%左右，国内市场进一步开拓难有突破，同时，公司主要原材料轴坯钢的价格上涨，使得公司成本压力增大；而国际市场由于原材料价格上涨和人民币升值的双重影响，使得主要竞争对手东欧国家的产品价格优势显现，导致公司的出口相比去年大幅下滑约50%。但公司轮对销售增长迅速，成为公司新的利润增长点。

预计公司08、09年业绩会有改善：08年1月21日铁路部公布考虑到今后两年我国对铁路行业的巨大投资规模(这次雪灾暴露出了中国铁路行业的薄弱环节,相信铁路相关的投资会变得更为迫切)，京广线以东实现客货分离以及高铁、轻轨和地铁的建设，公司国内需求较快增长仍有保证；另一方面，随着公司增发项目的逐渐投产，精加工的产能瓶颈会得到逐步改善，通过并购重组和产业整合，公司将成为国内车轴行业的绝对龙头，公司盈利水平将得到明显改善。基于公司在车轴行业的龙头地位以及在精锻、空心轴方面的技术实力，我们仍看好公司未来的竞争能力和发展。

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