广发证券：2月份是较好的调仓、布局时机
对于A 股来说，表面上，本次调整是由次贷与雪灾引起的，导致其高估值必须向下进行修正。从深层次来看，国内宏观形势及政策调控是更重要的因素。特别是从紧的货币政策调控，加大了中、美经济“再挂钩”的风险，从而使得股票市场也表现出亦步亦趋。虽然A股难以脱离全球资产价格与繁荣周期，但在美国股市大幅调整及美联储大幅降息之后，短时期内外部因素对A 股的冲击将显著减弱，宏观调控政策的变动将是接下来最重要的事项，对其可能的适度松动可以谨慎乐观。相比1月份，2 月的市场环境将显著改善，股票市场继续调整的空间已比较有限，但也缺乏支撑股市持续转暖的因素。预计2月份股市将呈现小幅振荡的走势，是较好的调仓、布局时机。对于2、3 月份市场负面冲击较大的在于大量的限售流通股解禁，投资者应该对非央企、小非比重较高的解禁上市公司和行业保持谨慎。目前市场正在酝酿风格转换，2月份中、小盘的相对强势表现很有可能会继续，3 月份风格转换的可能性更大。由于面临不明朗的预期，仍然需要坚持防御性策略，配置继续偏向立足内需、成长明确的消费、服务性行业，比如商业贸易、食品饮料、医药生物、家用电器和通讯设备等。在宏观调控政策松动的预期下，强周期性行业存在较佳的波段操作机会，建议投资者应该密切关注政策面的变化再作布局，激进的投资者可以重点关注地产、煤炭、钢铁和机械设备等。
东方证券：市场呈现“无利空即反弹”
1月份A股调整主要归因于美国次贷危机进一步加剧、雪灾以及中小市值板块的快速调整。其问题实质在于投资人对A股2008Q1乃至于全年企业盈利增长的期望值有所下调。随着美国政府减税计划的推出、美联储的大幅降息及其今后仍将采取的进一步行动，美国股市短期已经调整到位，A股投资者没有必要在估值中反复叠加这一情绪因素。雪灾的负面影响是短促的，市场可能已经反应过度，A股在快速调整并进入合理估值区间后存在着反弹要求，市场趋势将有可能呈现“无利空即反弹”，刺激反弹的正面因素是仍无法消除的“负利率”，以及管理层在市场下跌时所采取的温和举措。后市表现取决于2008 年1 季度经营业绩的明朗化。中小板块的轮动行情即将结束，建议重点配置：商业零售、高速公路、电力、地产、银行。
平安证券：A股投资机会正逐步提升
节前市场大幅下跌带有较大的非理性成分，面对市场的恐慌，稳健的投资者需要保持足够理性。在中国经济以及A股公司业绩的高增长态势并不会因为美国经济的走弱而发生逆转，以及A股市场的动态估值，尤其是大盘蓝筹股的估值已经逐步回落至合理区域的背景下，2月份A股市场继续大幅杀跌的可能性并不大，随着市场风险的逐步释放，A股市场的投资机会，正逐步得到提升。预期2月份沪深300指数的核心
波动区间4300点到5000点之间。前阶段受宏观调控困扰而持续下跌的房地产板块，其业绩表现和未来的成长性依然出色，而且人民币加速升值以及宏观调控效应渐见稳定，将有望对房地产个股短期的表现构成支撑。同时，受惠于政策支持的行业医药和具备估值相对优势的钢铁等板块，也值得投资者重点配置。
长江证券：反弹行情有望继续展开
在市场调整过程中大盘股往往被视为最后一跌，这也是本轮牛市行情颇为明显的一个特点。如今，弱势股调整结束而强势股开始调整，正是符合这个特点，短期反弹行情有望展开，并且两只140 亿规模的新股票型基金的放行对市场来说是个利好，对市场起到一定的提振作用。由于目前A 股市场散大户比重仍旧过高，机构持仓市值不超过50％，所以A 股暴涨暴跌的局面依然得不到改观。在市场下跌的过程中，私募也开始活跃起来，并出现了明显的分化，业绩好的私募从市场上融到了更多的钱，而业绩不好的私募则被此轮调整所淘汰。券商理财产品也会在此番市场调整中崛起，而且证监会所下发的关于券商专户理财的政策指引时机也拿捏的相当好，正是给券商的资产管理业务开拓了更广、更灵活的空间。
中投证券：A股已经进入可投资区间
2008年的A股市场确实难以再现2007年的繁荣，但并非没有投资机会，特别是在近期大跌之后，沪深300成分股2008年的市盈率已低于25倍，A 股市场的估值水平由“太贵”回归到了“适中”，A股市场已经进入可以投资的区间，在A 股市场估值水平出现大幅回落后，投资者对于牛市的非理性预期也得到了修正。2008年中国经济增长将是小幅回落，陷入低谷的可能性很小，上市公司利润仍将维持相对强劲的增长。2008 年面临的两个不确定因素是全球经济前景和信贷紧缩超调，A股市场在未来的某个时点可能会再次受到冲击。在市场转折点明确之前，A股市场的投资机会仍将以确定的增长为主，尽管在调控背景下趋势向好的行业不多。目前趋势向好并且估值有吸引力的行业有输配电和医药，银行和地产股在经历了大幅下跌后，估值水平也具有了吸引力。
中金公司：2月份股市反弹可期
在政策松动的预期下，市场很可能在节日后一段时间反弹。新基金的开闸和雪灾造成损失的进一步明朗化也会给市场信心带来一定的支持。在近期的股市调整后，沪深300目前的市盈率为08年的25倍和09年的21倍，高估值的风险在很大程度上得以释放。节后A股市场反弹的持续性很大程度上将取决于三月份的“两会”是否带来政策的进一步明确，以及随后而来的一季度业绩情况。稳妥的财政政策和人民币升值等手段可以缓解通胀中短期周期性和输入型因素，高增长、负利率和人民币升值预期能够为全年股市提供较好支持。建议投资者吸纳对政策敏感度高和前期调整较深的金融、地产板块中的优质股票；继续回避受政府定价和政府价格管制负面影响的行业和公司。同时，应关注两会议题可能带来的投资机会，除关注两会期间能否迎来政府宏观调控政策的转向之外，还可以关注可能对未来五年中国经济和行业走势产生深远影响的议题。
申银万国：谨慎 但不需要悲观
后期应重点关注四方面的问题。1、中国经济放缓是阶段性还是周期性的？这是战略抉择的关键问题，从美国历史经验来看，这个问题的不确定性也导致未来股票资产大幅上涨或大幅下跌的概率都存在，但中国经济阶段性放缓的可能更大。2、中国资产与美国是“脱钩”还是“挂钩”？经济“脱钩”仍是大概率事件，但由于海外资金流出带来的资产“挂钩”还会持续；因此估值大幅下降增强中国股票资产的吸引力。3、盈利预期的变化趋势。虽然9-11 月工业企业盈利仍较为平稳，但警惕出口和投资放缓带来需求下降，以及通胀行政控制下带来毛利挤压，对1 季度企业盈利的负面体现。4、供求格局方面的压力。一方面要警惕滞后于市场的资金流出，另一方面要关注2-3 月超过6000亿的小非解禁。后期股票资产仍将面对全球资产波动、盈利增长放缓和供求压力集中风险的释放，最坏的时候可能也是最好的时候，可积极等待股票配置时机的出现。
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