开放式基金发行重启，基金专户理财“开闸”，券商集合理财业务扩容……鼠年新春，沪深股市迎来了多重利好的集中出台。在目前内外环境仍存在诸多不确定因素的情况下，市场应该更加理性地看待股市政策环境转暖的“信号”。

在这次地震中，证券营业部当场确认死亡股民2人……

春节长假刚刚过去，国内基金发行市场骤然升温。从2月14日起至25日的8个交易日内，迎来华夏希望、广发增强两只债券型基金和南方盛元、建信优势动力两只股票型基金的上市发售。

怎样合理投资?分析人士指出，此次股票型基金和债券型基金同时发行，对投资者来说是绝好的组合机会。投资者可以在购买股票基金的同时，配置债券基金进行投资组合。

在暂停了五个月之后，中国证监会批准的鼠年第一批基金陆续“降生”。2月14日，节前获批的华夏希望债券基金开始发行，创新基金南方盛元红利股票基金、创新基金建信优势动力2月18日开始发行，另外广发增强债券基金于2月25日开始发行。预计这4只新基金将给股票市场带来数百亿元的增量资金。

据了解，华夏希望债券基金将80%以上的资产投资于债券类金融工具；将不超过20%的资产参与新股申购及二级市场绩优个股投资。华夏基金公司称，该基金的股票投资比例上限一般将保持在10%左右，以便控制市场波动风险。

广发增强债券型基金将于2月25日展开发行，该基金兼顾债券投资和新股申购，其中不低于80%的基金资产将投资固定收益品种，还可以进行新股申购等渠道投资。

南方基金投研部总监王宏远表示，中国牛市并未结束，南方基金仍看好制造、大宗商品以及经济结构调整中的以内需为主的持续受益行业。

建信优势动力基金募集时间也已获证监会确认，该基金募集时间为2月18日至3月17日，封闭期为5年。作为创新型封闭式基金，该基金设计了“救生艇”条款，其条款规定，基金运作满一年后，如连续60个交易日折价率都大于15%，基金管理人将召开基金份额持有人大会，审议将基金转换为上市开放式基金(LOF)的事项。

从基金种类和投资方式看，此次放行的4只基金颇具特色：其中华夏希望债券基金和广发增强债券基金属于新股类债券基金，而南方盛元红利股票基金和建信优势动力基金则属于创新封闭式基金。

两只债券基金的投资方式比较类似，都是将80%以上的资产投资于债券类金融工具，将不超过20%的资产参与新股申购，只是华夏希望可以在二级市场对绩优个股投资。

进入2008年，股市风险加大，债券基金在震荡市中的优势尽显。理财专家分析认为，债券型基金的逆市升温的一个重要原因，是这类基金有效回避股票市场下跌风险的同时，又保持了不俗的收益。根据银河证券基金研究中心的统计，去年8只偏债型基金平均收益率为77.6%，28只债券基金平均收益达到22.47%。尽管比不上偏股型基金，但在当前的市场环境下，随着投资者收益预期的逐渐降低，这样的收益水平也着实令人满意。

那么，债券型基金的收益前景究竟怎样？联合证券的研究认为，中美利差倒挂限制了国内加息空间，政府应对国内通胀的手段将从抑制总需求的方向入手，这将对中长期的债券市场构成利好。预计未来两年的债券型基金的年化收益率有望达到8%至10%。

但是，如果仅从打新股的角度分析，有市场人士指出，2007年全年打新收益率约为15%左右，但2008年可能不会超过10%的收益，而且在熊市环境下，此类基金有可能是负收益，从去年10月高点至今，大部分新股基金收益为负。所以对于投资者而言，此类基金虽能避险，但也不是绝对安全。

在两只即将发行的封闭式基金中，南方盛元红利股票基金采取全封闭式管理，封闭期内不办理申购、赎回业务，也不上市交易，持有人要抱有长期投资的思路持有至少一年。而建信优势动力基金的封闭期为5年，可以交易，有防止折价率过高的“救生艇”条款。

业内人士指出，相比较而言，这两只封闭式基金的运作风险较大一些，对投资者来说无论可否交易，在等待行情向好所带来的收益预期增加的同时，都有可能面临股市持续调整所造成的损失。

而南方盛元红利股票基金拟任经理陈键认为，在今年市场结构性牛市的判断下，南方盛元红利股票基金所具备的“小规模、一年之内规模稳定”的特质对于基金经理的主动操作较为有利。

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