400亿再融资传闻真相

盲目追高重建概念股，面临的是"馅饼"还是"陷阱"……

“下周二或周三左右会召开董事会，增发与否才会确定。”2月20日，浦发银行(45.98,-5.11,-10.00%,吧)权威人士对记者透露。

2月19日股市最大的焦点莫过于浦发银行惨遭杀跌。9∶30，浦发以1.09%微跌开盘，随后一路走低，接近10∶30，一个大单将浦发打压至跌停，尽管盘中有所反弹，但下午开盘后就彻底封死在跌停板。

“噩运”来自于一个再融资传闻，市场传言浦发银行正在筹划再融资事宜，几个投行所报方案中最高的一家居然达到了400亿。此后，关于浦发银行3月8日公布2007年报时将公布增发10亿股、融资400亿元的消息到处传播。

“大家都在说400亿，也不知道是真是假，反正赶快逃之夭夭了。”一位基金经理说。而一些投资者纷纷致电浦发，质问原因。

记者多方采访得知，浦发再融资并非空穴来风，而是正在计划中的事项。浦发2007年中期的资本充足率为8.4%，已接近8%的监管标准的下限。尽管去年下半年浦发曾通过发行次级债，使资本充足率提高到9%以上，但浦发内部人士也承认浦发需要再融资，以在开展业务时摆脱资本金不足的局限。

浦发银行董事长吉晓辉还曾表示，浦发银行作为上海金融控股的旗舰，在政策允许范围内，将在混业经营和收购兼并中有所作为，而这都需要资金。

上述浦发权威人士称，下周浦发就将召开董事会，到时确有可能会讨论到再融资的提案。另一知情人士说，国泰君安有可能参与承销。

不过，另一浦发内部人士说，再融资的具体时间和规模都还待定，“很难评论400亿这个数字，实际上，再融资的规模首先要通过董事会，再经过股东大会，规模也要看市场的价格而定。”

但不幸的是，去年再融资还是利好消息，而今年投资者已闻之色变。1月中国平安(74.44,-2.44,-3.17%,吧)再融资1600亿元消息公布后，一度使得市场心理极端脆弱。

一位分析师说，目前浦发的净资产只有300多亿元，如果一次就增发400亿元，浦发需要向市场解释资金的用途，否则就会对股价形成巨大压力。2月20日的大跌就是市场的反馈。

另一位基金公司投资总监推测，浦发一向风格谨慎，因此可能会增发200-300亿元之间，而非400-500亿元。他认为，如果浦发增发确定超过300亿，估计股价还会下跌。

银行股面临解禁压力

浦发的恐慌性跌停，导致当天银行股集体杀跌，华夏银行(17.86,-1.07,-5.65%,吧)、招行、深发展等中高价银行股跌幅较大，跌幅均在5%以上。上证综指受此拖累一度下跌107.48点，收市仍跌97.26点，失守4600关口。

去年12月中，机构突然大规模减持其重仓持有的主要行业——金融和地产。大智慧信息显示，银行类板块机构持仓比例今年以来从33.6%回落到了目前的29.2%，资金流出现象明显。

实际上，除了浦发增发预期因素外，银行还面临解禁的巨大压力。根据国泰君安报告，2008年银行股解禁市值共约5300亿元，解禁压力陡增。

解禁按月份算有两个高潮。一是2月份，银行限售股解禁迎来2008年第一波高潮：兴业银行(43.79,-2.01,-4.39%,吧)33亿股、招行23.6亿股，解禁市值2200亿元。二是5月份，浦发银行3.17亿股和交通银行(12.41,-0.58,-4.46%,吧)132.43亿股，二者市值约1800亿元(按1月底股价)。

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此外，2008年解禁压力比较大的还有北京银行(17.70,-0.65,-3.54%,吧)(44.25%)、交通银行(占总股本的27.03%)。解禁压力相对较小的有华夏银行(11.65%)、民生银行(13.33,-0.56,-4.03%,吧)(11.26%，加上2007年10月份的33.32%则更多)和浦发银行(7.29%，加上2007年11月份的6.37%则较多)。而深发展无论短期和长期的解禁压力均是最小的。

国泰君安分析师认为，根据民生银行解禁后股价表现来看，解禁股对股价形成了较大的压制作用，尤其是在股价相对较高的时候。而近来银行股跌幅较深，解禁股抛售的意愿不足，兴业银行是较好的例证。但这不能排除一旦股价走高后解禁股面临大量抛售的可能，由此对股价仍然会形成一定制约。

[责任编辑:harrytian]

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