上市公司再融资大股东玩死基金散户_证券新闻_财经

上市公司再融资大股东玩死基金散户

http://stock.QQ.com　 2008年02月22日17:55 　腾讯证券　　评论0条

上证指数 - 000001

在股改刚开始的时候，我的一个私募朋友就对我说，以后炒股不用看庄家和基金的脸色了，大股东的态度才是最重要的。去年和前年，很多基金和散户们充分享受着大股东给上市公司的“恩赐”——资产注入。鼠年开始，流通股东（严格来说应该是中小流通股东，其中也包含公募基金）开始要给市场还债了，“出来混，迟早要还回去的”。但大股东“挟天子而令诸侯”利用上市公司来玩弄和掠夺中小流通股东惨剧上演的力度和速度很有可能把股改以来的牛市局面弄回原型——熊市。

这一现象背后，可能隐藏着政策资金护盘和更加复杂的因素……

本周以来，市场最热门的词莫过于“再融资”。说好听一点是要把公司做大做强，说简单和直白一点就是大股东把上市公司当成自己的“提款机”。当初搞定向增发的时候很多公司都愿意在低位实行，为什么？给大股东多弄的股份！现在的公开增发，都想在高位实施，目的就是从市场（包括基金和中小投资者）多圈一点钱。多少年来，大股东占款一直是中国上市公司法人治理最大的一个毒瘤，一旦市场进入熊市，谁敢保证当年成批的恶意占款不出现。当年清华同方46元高位增发很多投资者还历历在目，难道又要来一个痛苦的轮回！

本周除了“再融资”。“大小非解禁”也是一个非常热门的词汇。上千亿的股份将陆续解禁，在如此历史高位，傻子都会在这个位置出货。进入全流通时代后，上市公司的大股东已经不折不扣的成为市场最大的主力。在估值过高的时候或者大股东需要的时候，大量的筹码涌出将“砸死”公募基金和广大散户。几年来风光无限的基金和一些自以为是的庄家（前提是和上市公司大股东不是一家的）在“超级庄家”——大股东面前将显得多么的脆弱。高位疯狂减持，低位进行增持或者美其名曰“公司回购”，以往基金经理的调研以及庄家贿赂上市公司高管这些环节通通不用，上市公司大股东就可以名正言顺的做起大庄来。理论上，如果监管层对上市公司和大股东的行为没有彻底的规范和严格的监管，基金和散户将死无葬身之地！这并非危言耸听。

回到市场，鼠年以来甚至可以说去年以来，一些上市公司的大股东、二股东、高管等冒着“身败名裂”的危险，也要将所持有的股份在高位进行减持。在大小非解禁进入高潮和上市公司疯狂圈钱面前，很多基金经理只能选择回避，于是中国平安、中国石化、浦发银行、大秦铁路等涉嫌“再融资”绯闻的股票以及招商银行、中国石油等面临大小非解禁的个股出现了历史罕见的下跌。价值投资，在当前的A股已经没有市场。对上市公司和大股东行为没有完全认清的投资者很有可能稀里糊涂的被“赤裸裸”的掠夺。

笔者认为，在一些上市公司肆无忌惮在目前敏感点位进行疯狂融资的时候，管理层应该对这样的行为进行明确的表态，或者支持或者反对，拿出明确的规范上市公司再融资的政策。对再融资的规模有所限制以及募集资金的用途进行严格的监管，尤其是股东大会在审批再融资的时候可以考虑引进股改时候的“分类表决”，按照股改以前股东分类，加大中小股东在股东大会中的话语权。股改以前，我们梦想一旦实行全流通大小股东将是一家人，现在看来这简直就是一种奢望。在中国上市公司治理尚未完善，大股东或者说公司高管素质和道德尚未达到现在企业制度中理想的管理人员要求时候，采取一些特殊的政策来对他们的行为进行规范很有必要。

今日，沪指已经跌破并开始远离年线。预计周末可能会有一些暖风吹出但这些所谓的“利好”在再融资、大小非解禁、大盘股发行开闸等超级利空面前将是杯水车薪。再不对再融资有所表态，大股东将玩死基金和广大小散，一旦大盘继续暴跌股市进入“漫漫熊途”，股改的丰功伟绩将不复存在！

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