独家：基金发行并非救市良方_走马灯_财经

独家：基金发行并非救市良方

http://stock.QQ.com　 2008年02月25日14:41 　腾讯证券特约　皮海洲　评论0条

上周五（2月22日），在股指大跌156.89点的情况下，证监会再次批准了两只股票型基金的发行。这是今年以来，证监会第三批次批准股票型基金的发行。

基金发行的审批应是一项日常监管工作。不过，从基金发行审批的操作来看，管理层似乎把基金发行的审批当成了控制股市的手段。尽管今年1月下旬时，中国证监会有关部门负责人表示：“我们不负责管理指数，也不会因为指数的一时涨跌而放弃正常的监管工作，批是一直在批的（指基金发行与各种集合理财产品等），成熟一只就批一只，不会因为市场调整而特批一些产品。”但实际情况并非如此。最明显的一点就是，由于去年8月份以来股市行情的火爆，为调控股市，在去年8月底华夏复兴基金获准发行之后的5个月里，证监会一直未对股票型基金的发行放行。直到今年2月1日，面对股市的暴跌，面对市场上震耳欲聋的救市呼声，证监会终于为股票基金的发行放行。而受此影响，股市于2月4日大涨351.40点，创下沪市史上单日最大上涨点数。这一次证监会又在股市连续大跌三天后第三次批准股票型基金的发行，其“救市”意味相当明显。

用调控基金发行来引导资金的流向，因此，用调控基金发行来调控股市，还是可以起到一定的积极作用的。但是，这种做法也存在很大的负面影响。一方面是加深了中国股市政策市的烙印，使管理层对股市的干预变得频繁，同时也加重了投资者对股市政策的依赖。另一方面，也容易误导投资者。如去年8月以后，证监会停止了新基金的发行，投资者如果以此作为操作的依据，至少将错失1000点的大行情。又如2月16日证监会第二批次批准了两只股票基金的发行，如果投资者据此买进股票，则正好遭遇随后三天的股市大跌。

而且，从救市的角度来看，尽管基金发行开闸引发了2月4日的股指暴涨，但其持续性却是有限的，总体效果并不佳。如今年批准的6只股票型基金，总规模约为500亿元，而中国平安一家的融资额就达1500亿元。基金发行显然没跑过上市公司圈钱的速度。在这种情况下，基金发行并非是救市的良方。

所以，股市救市还应该要有救市之良策。而基金发行的审核则是一项日常监管工作。二者不能等同。以便股市救市能有良好的救市效果，以便基金发行能卸下救市的重壳，回归到日常工作的轨道上来。

[责任编辑:amysun]

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