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欧阳泽华:没有所谓救市 但应有应急机制
http://stock.QQ.com  2008年03月10日11:51   中国证券报   评论0

 按照全国人大新闻组的统一安排,全国人大代表、中国证监会市场监管部副主任欧阳泽华昨日接受了路透等九家境外媒体的联合采访,就下一步优化市场结构、推出股指期货、再融资等问题发表了看法。

在谈到目前市场形势时,欧阳泽华表示,目前市场的调整是各种内外因素综合作用的结果,目前披露的上市公司年报好于预期,这是支撑市场的根本因素。对于市场关注的法国兴业银行事件等对国内股指期货的推出有何影响这一问题,欧阳泽华说,这提醒我们要把股指期货的前期工作做得更细一些。

优化市场结构的三条路径

“今年政府工作报告中有五处提到金融,其中两处提到资本市场,在谈到今年工作安排时用66个字阐述了资本市场,落脚点在优化市场结构,这样的篇幅在历届工作报告中是不多见的。”

在欧阳泽华看来,优化市场结构是当前市场的焦点,也是未来改革发展的关键,政府工作报告为我们指出了三条实现路径:

首先,创业板是优化市场结构的主要手段之一,这是从狭义上的股票市场层次来看的,即健全主板市场、创业板市场和场外OTC市场为基本架构的多层次市场体系。其次,大力发展债券市场,这是从产品市场体系来划分的,即丰富股票、债券以及衍生品在内的多层次市场体系。2007年股票融资达7728亿元,是前6年融资额之和,但债券市场发展滞后。据不完全统计,前者与后者的比例大概是4:1,债券成为直接融资的短板。

而根据美国2006年的数据,公司债券融资和股权融资额的比例是6:1。第三,稳妥发展期货市场,在丰富商品期货品种的同时积极准备金融期货,实现两者的有效衔接;在股指期货等推出的同时,需要建立期货市场和股票现货市场跨市场的监管机制。

法兴事件提示要把工作做得更细

美国次贷危机、法国兴业银行事件等会不会影响国内金融创新的步伐,延迟股指期货的推出时机?对此,欧阳泽华说,股指期货是一项巨大的系统工程,远远比单独推出某个商品期货所要考虑的因素多,如合约设计、交易结算规则、技术支持以及投资者教育等。

“我们关注到法国兴业银行事件,目前我们的工作主要是打牢基础,对现有规则、交易系统等重新检查完善。除了正在进行的仿真交易,还会借鉴国外风险控制经验进一步完备。我们要把前期的工作做得更细一些,坚持积极稳妥的原则,择机推出。”

欧阳泽华否认了股指期货推出时机要看市场指数的说法。“我们从来没有说过股指期货推出时机和股指点位有什么必然的逻辑关系。我们研究认为,股指期货本身有平稳市场运行的功能,从长期来看,股指期货不会改变市场的长期走势。”

对于外资如何参与金融期货,欧阳泽华透露,目前听说有外资机构表达参与股指期货的需求,但还没有准确消息。总的原则是,一切要服从WTO框架和近期中美高层战略对话的原则精神,循序渐进推进对外开放。

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