视频：《投资报告会》2008年黄金投资策略研

这一现象背后，可能隐藏着政策资金护盘和更加复杂的因素……

上期投资报告会，国务院发展研究中心副主任卢中原认为：2007年以来，中国宏观经济运行的基本面是健康的、良好的，通过多角度多侧面来判断，我国宏观经济基本面的几个基本关系正向着协调的方向发展。目前我国经济增长由偏快转为过热、物价由结构性上涨转为明显通货膨胀的趋势有所抬头，当前经济增长由偏快转为过热的风险有所加大，应该采取完善物价调控政策，发挥货币政策在稳定总需求中的作用，完善稳健财政政策，稳定楼市和股市需求，抑制资产价格泡沫等措施防过热、防通胀。

中信证券研究部首席策略分析师程伟庆认为：牛市并无固定寿命，但牛市的第三年往往十分重要。越到牛市后期，业绩的因素越为重要。今年由于市盈率估值比去年高，股市潜在增长空间不可能像去年那么大。经济增长与股市上涨并非简单的线性关系。一般情况下，经济增长与股市表现具有正相关性。在经济减速过程中，股市表现取决于盈利，资金和估值。目前来看，增发，解禁股在市场没有明确方向时，只是暂时性的因素，长期看不是重要指标。解禁股虽然数量很大，但是由于其中大非占了大多数，所以实际减持压力并不是很大。程伟庆继续看好机械、汽车、农业、化工、医药、食品、家电、电信和航空等行业，并提醒投资者高度关注宏观调控变调后的反弹行业：金融、地产类。

法国巴黎银行衍生品部资深交易员叶丰认为：股指期货提供看空的途径，可以减低市场的波动、完善市场机制，并且有“t+0、市场冲击较小、买卖价差较小、交易费用较低、没有印花税、财务杠杆”等交易特点。期货的交易策略包括利用期货和现货价差进行的“套利交易”、藉由对市场动向加以预测获取投机利润“投机交易”、对冲市场风险的“避险交易”、买进相对便宜卖出相对较贵期货的“价差交易”。本期投资报告会，继续紧跟热点，两会最新政策导向，对a股可能存在哪些影响？投资者该如何把握？08年黄金市场存在哪些投资机会？吴佳、李海滨、张炳南为您发布最新投资指导。

人物简介

中国黄金报社社长

张炳南

2008年黄金投资策略研究

随着中国黄金交易市场和黄金投资市场的相继开放，投资黄金再次成为投资者关注的热点。黄金市场是很简单的一个市场,也是很复杂的一个市场。与广大投资者已经比较熟悉的股票、证券基金、权证等权益类的投资产品相比，尤其是对于惯用基本分析研究市场的投资者来说，两者的差距会更为明显。黄金投资有没有风险？黄金期货市场与现货市场又有什么异同？投资黄金能否对抗通货膨胀？中国黄金报社社长张炳南将为您答疑解惑。

张炳南认为：黄金的功能是以避险为主的战略型金属，是大国之间进行政治博弈的产品。

由于供需的不透明，黄金价格可以用曲线画出来，但是不能用曲线判断走势，用曲线预测金价是伪科学。黄金可以匿名投资，具有独立、安全、稳定、流动、公平五个特点。黄金不能对抗通货膨胀，它对抗的是信用风险，是当前可投资品中唯一的非信用品。

预测金价是愚蠢的人做的愚蠢的事情，技术分析在预测黄金价格中只能起辅助作用。由于需求上升而供应没有跟上变化，所以近期金价上升趋势明显。在美元弱势的大环境下，投资黄金可以对冲美元下跌。建议投资者关注黄金ETF交易。无论对于政府、机构还是居民来说，黄金都应该是投资组合中必要的补充。建议个人投资者将可投资资产的5-10%投入黄金市场。一般居民按现货配置后，可适当比例在期货市场进行一定的对冲。

[责任编辑:kewinfan]

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