市场有望进入弱势修复期
⊙银河证券
截至上周五，上证A股TTM（前推12个月）动态市盈率水平从接近40倍降到了27倍左右，上证50、沪深300TTM动态市盈率分别降到了24倍、27倍。如果按照2008年上市公司业绩最低增长30%计算，上证指数2008年预测市盈率只有20倍，上证50预测市盈率18倍左右。按照国际投行最悲观的20%利润增长来看，上证指数预测市盈率水平也只有23倍。考虑到我国经济快速增长趋势没有发生逆转，长期快速增长预期没有改变，当前的估值水平接近合理定价区间的下轨。因此，从价值投资角度看，市场继续大幅下跌概率不大。
从本周情况看，市场仍然面临四个方面的压力：一是海外市场冲击仍然存在；二是2月份宏观经济运行数据冲击的余波仍未完全消散；三是基金出现持续净赎回现象，资金供给短缺状况没有根本性改观；四是由于大盘连续下跌，投资信心发生了逆转，长期持股信心出现了动摇，这势必压制大盘可能出现的反弹力度。
我们认为，短期内市场大幅下跌概率减小，但是强劲反弹压力依然较大，市场有望进入弱势修复期。
已有反弹要求但高度有限
⊙中信建投
市场经过连续下跌后已是人气极度低迷，政策导向上应会已安抚为主，刺激性政策的出台可能性较小。同时本周不会有新的宏观数据出台，其不利影响有望减轻，但政策和宏观经济方面的暂时平静难以掩盖市场对未来预期的巨大分歧。上周A股市场走势与海外市场出现较大背离，下跌为主几乎没有反弹，这主要是受宏观数据的不利影响所致。连续下跌使市场人气极度低迷，但因为市场在连续下跌过程中一直没有产生像样的反弹，市场似乎在等待管理层更明确的表态和具体政策的出台。
然而这在短期内还有一定困难，所以尽管市场有一定的反弹要求，但因为不确定因素依然难以明朗，所以反弹高度也是有限的。短期参与难度较大，投资者宜少量参与。对看好后市的投资者来说仍然可以选择跌幅较大、而业绩增长确定性较高的银行、钢铁等行业个股逐步建仓。
重心下移基调下弱势震荡
⊙上海证券
我们认为美国联邦储备委员会在本周二的政策会议上是否再次降息，将成为本周市场的焦点。此外，本周将有多只超级大盘蓝筹股披露2007年年报。根据业绩预告情况，2007年经营成果大多表现靓丽，或许会使市场重新重视估值因素，对市场短期表现构成正面作用。我们认为，指数持续下跌至4000点破位，正在使股改以来暂时被掩盖的利益矛盾再度显现。作为新兴加转轨市场，由于对冲机制的缺失，必然使得股改后市场参与各方的博弈平衡区过于偏离理性均衡点。我们认为目前市场正在陷入“后股改”困局，中期在4000点附近保持相对谨慎还是必要的。
基金开闸后的持续发行已经丧失了其原有效力；证监会副主席范福春表示证监会并不会重蹈“政策市”覆辙，但会研究股市下跌背后的情况。同时指出，当前市场信心是影响股市最重要的因素，显然政策信号失效和过热的经济数据成为市场调低预期的重要因素。就本周而言，市场进入4000点下方，但买盘也有逐步进入迹象，市场还将围绕3850点区域展开进一步的争夺，市场将以重心下移基调下的弱势震荡为主，核心波动区域位于3800点至4100点之间。（上海证券报）
[责任编辑:rockeysun]
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