涨跌解密
保利地产强势拉升 高增长明确有长期价值
保利地产（600048）今日强势涨停，并引领地产股表现活跃。证券通资讯终端的数据显示，虽然广州
楼价有出现松动的迹象，但公司未来两年高增长无虞。高增长预期成为公司受青睐的主要原因。证券通的一致性预期数据显示，目前研究机构对公司08～10年业绩的一致性预期达到2.075、3.372、5.310（未摊薄），同比分别增长59.6％，62.5％和57.5％，年均复合增长达到了59.85％。而目前公司对应的07、08、09年PE分别为25.6、15.3倍，估值优势逐渐显现。投资者可以对该股报以长期关注。
盈利预测——
扩张产能成长动力 金牛能源业绩维持稳定
金牛能源（000937）2007 年实现主营业务收入53 亿元，同比增长36%；归属于上市公司股东的净利润为5.7 亿元，同比增长18.2%，全面摊薄每股收益为0.725 元。煤炭产量低于预期成为公司业绩低于预期的主要原因。
东方证券分析指出，目前公司煤矿在建项目进展顺利，东庞矿高产高效技术改造完成，增加产能45 万吨/年；山西寿阳段王煤矿90 万吨改造完成，180 万吨改造前期工作启动；天泰煤业90 万吨改造前期工作启动；同时公司购并了张家口沽源煤矿，为开发榆树沟煤田打下基础。此外，公司与邢台旭阳焦化合作20 万吨甲醇煤化工项目开工建设，与天津铁厂联合建设年产150 万吨焦炭项目也已经开工。这些都将成为08、09年业绩增长的主要动力。
东方证券预计，公司2008～2010年EPS将分别达到1.07元、1.18元和1.36元，维持平稳较快增长。
调研快报——
国投中鲁 今年看果汁业务 明年看资产注入
国投中鲁（600962）07年实现净利润8230万元，实现每股收益0.50元。中金公司对年报进行分析后认为，毛利率同比下降5个百分点是因为期间核算原料成本涨幅高于销售价格涨幅所致，但由于四季度公司新榨季发货量占比仅有一半，而且07/08 榨季止步于07 年底，因此在08/09 榨季开始前，公司存货销售毛利率理应高于07 年四季度水平，估计08 年公司销售毛利率可达25%甚至更高。目前，07/08 榨季公司榨汁量接近15 万吨，其中3 万吨已于07年四季度出货，因此年初库存接近12 万吨。由于07 年12 月份公司销售07/08 榨季产果汁3 万吨单月获利即达4000 万元，这就意味着在新榨季开始前成本与高销售价格均已确定的前提下，在未计算08/09 榨季果汁盈利贡献的情况下，公司现有12 万吨存货即可实现高达1.6 亿元的盈利。由于判断新榨季果汁价格与苹果受成本同比上个榨季都将保持稳定，因此08 年全年公司实现现有盈利预测1.86 亿元的可能性很大，08 年盈利因此同比将继续增长126%，公司08年业绩翻番基本没有悬念。
另外，由于公司在二季度忙完增发后将于年底前启动并完成集团资产注入，预计可能注入的雅浦汽配等资产都具有较高的盈利能力。这将弥补公司08年后果汁业务成长性不足的缺陷，预计07～09年每股收益的年均增幅能够达到57％以上，因此维持“审慎推荐”的投资评级。
估值参考
最新估值——
中国铝业 外延扩张成就未来 注入值得期待（增持）
股票评级☆☆☆★★
2007年报显示，中国铝业（601600）实现营业收入761.80亿元，同比增长17.5％；营业利润145.50亿元，同比下降11.9％；归属于母公司净利润102.25亿元，同比下降13.7％；全面摊薄后EPS为 0.82元。
天相投顾分析认为，公司是国内铝行业龙头企业，是我国最大的氧化铝和原铝生产商，也是全球第三大氧化铝生产商和第四大原铝生产商。其竞争力主要表现在国内氧化铝市场的主导地位、国内原铝市场的领先地位以及可靠稳定的铝土矿供应和提炼技术优势。未来公司的主要看点，在于铝加工业务的整合以及对矿业资源的拓展。在这两大进程中，大股东中铝公司的资产注入值得期待。
不过，天相投顾也指出，目前公司也面临着氧化铝、原铝价格下降、成本及费用增长超过营收增长等问题。08年内，公司将主要通过产能的扩张来抵消上述几大因素的影响。天相投顾预计，公司08、09年EPS分别为0.93、1.03原，以25倍PE估值，给予中国铝业“增持”的投资评级。
评级说明
★★★★★ 坚决规避
☆★★★★ 适当减仓
☆☆★★★ 风险较大
☆☆☆★★ 审慎推荐
☆☆☆☆★ 首次推荐
☆☆☆☆☆ 强烈推荐
[责任编辑:juliaji]
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