开放式基金净值大幅波动

盲目追高重建概念股，面临的是"馅饼"还是"陷阱"……

本周沪深大盘出现大幅震荡，受此影响，开放式基金净值也出现大幅度波动。

对于当前开放式基金的投资，我们仍然维持此前的建议，风险承受能力较强的投资者可继续持有以股票为主要投资方向的基金，包括股票型基金和指数型基金；而风险承受能力较弱的投资者可继续将风险相对较低的基金作为配置对象，包括债券型、货币型和混合型基金，待市场形势进一步明朗之后再作调整。

目前混合型基金包括两大类，一类是稳定配置型混合基金，这类基金的股票仓位相对较为稳定，维持在股票型基金和债券型基金之间；另一类则是灵活配置型混合基金。对于这两类基金，我们倾向于建议投资者选择稳定配置型混合基金，一方面是因为该类基金风险收益特征比较明确，另一方面则是从长期统计数据看，基金管理人的择时能力并不突出，而择时能力正是灵活配置型基金的最大卖点。

高仓位封闭式基金有戏

本周封闭式基金净值继续回落，不过跌幅要小于同期沪深大盘指数。

虽然近期我们仍然看好封闭式基金的投资价值，尤其是其相对于开放式基金的比较价值，而对于具体品种的选择，建议重点关注那些长期业绩表现较好、折价率相对较高和分红能力相对较强的封闭式基金。

对于绩优封基的选择，我们统计了今年年初以来单位净值涨跌幅情况，结果显示，今年年初以来，封基的单位净值全面下跌，但较为抗跌的封闭式基金有着较为相似的地方，即股票仓位相对较低和基金风格偏向于中小市值的股票，这说明股票仓位水平和基金风格决定了封闭式基金的净值表现。

对于股票仓位而言，基于对股票市场短期震荡、中期看好的判断，我们认为股票仓位相对较高的基金在下一阶段可能更具优势，基金风格方面，短期内大盘蓝筹股有反弹的要求，但就长期而言，中小市值的成长股更具投资价值。

（国都证券 姚小军）

[责任编辑:kewinfan]

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