涨跌解密
厦门国贸冲击涨停 三通概念成其最大亮点
厦门
国贸（600755）周一一度冲击涨停。经证券通资讯终端的数据揭示，三通概念成为公司上涨的主要动力。随着台湾3·22选举结果揭晓，泛蓝阵营大获全胜，三通议题有望再度摆上议事日程。而福建地区因距离台湾最近而最有可能从三通中受益。如果从基本面角度来看，目前公司通过贸易、物流、房地产三驾马车拉动业绩增长。其中贸易发展平稳，物流预计要在08年底或09年才能完全释放业绩。房地产业务将于08年进入收获期，预计07～09年房地产业务对公司业绩的贡献将分别达到0.15、0.45和0.72元。在不考虑三通开放的前提下，研究机构预计公司07～09年业绩为0.66、1.00和1.32元，目前对应估值水平分别为37.2、24.5、18.6，估值水平基本合理，并未明显低估。因此公司未来的看点，还是集中在三通概念上。
盈利预测——
产能扩张抵御危机 宜华木业维持较高成长
宜华木业（600978）公布的年报显示，2007年实现每股收益0.45元，同比增长64.17％。中信证券分析认为，虽然公司出口受到美国次级债危机的影响。但由于美国次级债占美国房屋贷款比例仅15％，且公司的出口产品以中低档为主，因此对公司订单影响比较有限。预计再国外旺盛的需求以及木业城一期、二期相继投产的共同作用下，2008年业绩仍可保持较快增长。其中产能提升将成为未来两年推动业绩增长的最主要动力。中信证券预计，木业城一期08年将贡献5亿左右收入，二期在08年将能贡献5亿收入，09年会贡献20亿销售收入，10年完全达产后可贡献30亿销售收入。以此判断公司08～10年业绩分别为0.66、0.98、1.2元。
调研快报——
中联重科 08年高成长已确定 一季报超预期
中信证券调研显示，尽管面临加息、信贷紧缩等宏观调控政策和人民币快速升值等负面因素影响，工程机械行业的景气度并未如市场预期的那样快速下滑。根据行业统计信息显示，1－2月份挖掘机累计销量上万台，同比增长超过60％；1-2月份装载机主要厂商销量同比增长22.5％，1月份12家推土机厂商销量增长46％；1-2月份主要混凝土机械厂商夏粮增长在60％以上等等。而随着3月份行业旺季的来临，全行业销售更加火爆，多数产品都出现供货紧张状况，而且部分产品价格也有不同成都上调，因此中信证券预计，整个行业1季度业绩增长速度有望超过原先30％的预期。
而目前来看，中联重科（000157）在业内竞争力突出，且占据国内产品的高端位置，因此在整个行业销售火爆的背景下，两家公司的主导产品销量均继续保持高增长态势。中联重科1-3月份预计混凝土机械同比增长80％以上，起重机同比增长40％以上，整体收入增速将在30％以上。以此为基准，中信证券预计公司08年全年高增长已经确定。预计主营业务收入可同比增长约49％，可实现EPS2.29元，09年则有望继续增长至3.01元。
估值参考
最新估值——
法拉电子 小行业也有大发展 产能持续扩张（强烈推荐）
股票评级☆☆☆☆☆
法拉电子（600563）2007 年度公司实现销售收入、营业利润、净利润分别为5.78 亿、1.47 亿、1.34 亿元，分别同比增长15.70%、18.60%、24.73%。每股收益0.60 元
中投证券分析认为，公司净利润增长超过销售收入增长主要是公司在成本管理上精耕细作的结果。主营业收入同比增长仅14.93%，而管理费用在收入规模增加的情况不升反而下降，同比下降12.52%。目前国内薄膜电容器需求将从2002 年100 亿只达到2007 年248 亿只的规模，年均复合增长率为17.08%。而公司在国内薄膜电容器市场中的份额逐年提升，从2002 年的10.62%逐步提升到2006 年的11.24%、2007 年的12.27%，预计公司2008 年将达到38 亿只的产能，市场占有率进一步提高。随着公司内部薪酬激励计划得到落实，公司未来发展将更具活力与动力。
另外，2008 年第一季度公司不存在订单减少的趋势，公司产能已不能满足订单的需求，未来三年节能灯市场将以30%以上的速度成长；公司外延扩张的步伐加快，有望为公司08、09 年带来快速增长—2008 年公司收购上海美星电子；2009 年之前有望完成在异地的产能扩张，为全球节能灯知名品牌商提供家门口的供货，进一步降低公司的成本。考虑公司优秀的内控管理、产品供不应求、外延收购与扩张的逐步落实，中投证券继续维持“强烈推荐”的投资评级。
评级说明
★★★★★ 坚决规避
☆★★★★ 适当减仓
☆☆★★★ 风险较大
☆☆☆★★ 审慎推荐
☆☆☆☆★ 首次推荐
☆☆☆☆☆ 强烈推荐
[责任编辑:juliaji]
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