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航天信息:计算机分销业务收入增长超预期
http://stock.QQ.com  2008年03月25日14:50   巨潮资讯   评论0

    2007年年报显示,公司全年实现营业总收入48.25亿元,同比增长30.22%;营业利润6.55亿元,同比增长27.09%;归属母公司所有者的净利润4.71亿元,同比增长31.62%;每股收益1.53元;分配预案每10股转增10股,派现金4.8元(含税)。

    ..计算机分销业务收入增长较快,主营业务毛利率略有下降。

    由于2006年“一机多票”的推广,使防伪税控系统用户数量增长较快,导致税控业务收入基数较大,而2007年没有新的政策因素带动,使税控业务增速放缓,报告期内该项业务实现收入16.42亿元,同比增长1.86%。报告期内公司继续加大计算机产品销售力度,使计算机分销业务实现收入21.40亿元,同比增长71.17%,该项业务收入占营业总收入的比重达到45%。报告期内公司各项业务毛利率保持稳定,但由于毛利率较低的计算机分销业务占比进一步提高,导致公司主营业务毛利率同比下降4.29个百分点,达到25.24%。

    ..管理费用率下降较多。由于公司06年计提的研发费用较多,使该年管理费用率大幅上升,而07年相关费用计提较少,因此管理费用率恢复到05年的水平,报告期内公司管理费用率为8.12%,同比下降3.44个百分点;销售费用率为3.69%,同比下降0.22个百分点,基本保持稳定。

    ..公司通过申购新股使报告期内可供出售的金融资产达到1.76亿元,其中报告期内通过出售申购的股票获得投资收益4,557万元,占利润总额的6.4%,剔除这部分影响后,公司利润总额同比增长27.31%。

    ..公司是国内唯一的增值税专用发票防伪税控系统提供商,税控业务毛利占公司主营业务毛利的比重为70%,预计08年由于增值税一般纳税人数量的自然增长和国家税收政策的变化,将使公司防伪税控系统用户数量增加50万户左右,同时公司积极发展计算机分销、金盾工程、IC卡以及数字媒体等新业务也将为公司收入贡献较多。

    ..预测公司08年和09年归属母公司所有者的净利润分别为6.92亿元和7.52亿元,不考虑公积金转增的每股收益为2.25元和2.44元,相应的动态市盈率为27倍和25倍,维持“买入”的投资评级。

    

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