证券通投资内参(3月26日)_投资内参_财经

证券通投资内参(3月26日)

http://stock.QQ.com　 2008年03月26日09:12 　证券通　　评论0条

涨跌解密

上海航空振荡涨停三大因素带来短期炒作

上海航空（600591）周二低开高走一路上扬，并最终封死涨停板。经证券通资讯终端的数据揭示，三大原因是公司股价上扬的主要刺激因素。首先是国际原油期货出现较大幅度下挫，这对缓解公司成本压力起到了积极的作用；其次是浦东机场2号航站楼投入使用，为公司以上海为基地进行业务扩张打下了基础。另外，最重要的一点，国航管理层先前表示，有意通过与上航合作来占领上海市场，这也为公司提供了央企整合概念和炒作的题材。不过证券通资讯终端的数据也表明，但从基本面来看，公司虽然能够享受行业景气带来的成长，但07年业绩能否支撑公司估值尚有疑问，目前仅存交易性机会，投资者在当前弱势市场中，还需对公司未来保持谨慎。

这一现象背后，可能隐藏着政策资金护盘和更加复杂的因素……

盈利预测——

产品提价税率下调张裕Ａ两年几乎翻番

张裕A（000869）周二公布年报显示，公司07年实现营业收入27.3亿元，同比增长25.97％，实现净利润6.356亿元，同比增长61.12％，每股收益1.21元。中金公司分析认为，公司07年增长除了产销旺盛以外，中高档葡萄酒销售比例大幅提高也有效提升了企业整体毛利率。

中金预计，由于公司自2 月2 日起上调中高档葡萄酒（具体包括解百纳全系列以及各类酒庄酒）出厂价格10-15%，而且解百纳系列酒的产能瓶颈已经打破，辽宁冰酒酒庄与北京爱斐堡酒庄07 年销售贡献率不到1.5%，因此相信在消费总量稳定增长（预计每年10-15%），产品销售结构稳步提升，以及原先主要竞争对手王朝酒业的止步不前的背景下，未来几年公司业绩仍将保持持续快速趋势。特别是在2008 年，由于加价因素与所得税率下调因素的叠加，使得当年盈利同比继续大增50%的可能性极大。预计公司08、09年EPS能够分别达到1.79、2.33元。

调研快报——

上实医药现有业务强劲增长期待资产注入

兴业证券最新调研显示，上实医药（600607）现有业务增长强劲。其中广东天普销售收入增长强劲，常州只要通过费用控制获得了急剧增长。同时，公司有意对旗下医疗器械业务进行整合，将生产基地同一搬迁到市郊进行整合，并主打低端必备医疗器械。预计在国家加强基层医疗体系建设的背景下，公司可分享医疗器械市场快速增长的蛋糕，而且厂房从市中心搬迁到郊区也将为公司带来一笔不菲的地价收益。

对于市场关心的资产注入，兴业证券调研显示，未来控股股东上实控股拟将下属的优质中药业务以定向增发的方式注入公司。但目前受商务部审批和环保审批的影响，预计短时间内难以完成。最快可能也要等到今年二季度。

估值参考

最新估值——

中牧股份　高成长根基未动摇略减盈利预测（买入）

股票评级☆☆☆☆☆

中信证券最新调研报告指出，中牧股份（600195）07年业绩低于预期，净利润仅同比增长24.8％，每股收益0.403元。主要原因在于鱼粉等大宗产品贸易四季度亏损5000万元左右。中信证券分析，随着08年行业景气度的好转和国家出台政策改善恶性竞争局面，08年公司依然能够实现高增长。预计公司今年口蹄疫疫苗销售将逐步回升，禽流感疫苗继续保持较快增长，蓝耳病疫苗和猪瘟疫苗销售实现高增长已成定居，超级泰乐即将投产，同时公司今年也将压缩鱼粉贸易规模。不过中信证券依然指出，公司未能在07年如期完成南京天邦等公司的收购，主要产品产能瓶颈问题依然突出，可能会对公司08年的发展带来一定不利影响。综合分析后，中信证券继续维持“买入”评级。但略下调公司08、09年业绩预测。

评级说明

★★★★★ 坚决规避

☆★★★★ 适当减仓

☆☆★★★ 风险较大

☆☆☆★★ 审慎推荐

☆☆☆☆★ 首次推荐

☆☆☆☆☆ 强烈推荐

[责任编辑:juliaji]

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