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太保破发成高危信号 A股熊市已被确认？
http://stock.QQ.com　 2008年03月26日16:12 　 腾讯证券　　 评论0条

破发冲击不可小视　601大股票遭遇破发风暴

昨日中国太保盘中创出30.01元的最低价，距离30元的发行价仅仅一分钱！今日太保的限售股解禁，会撕掉太保的最后一块遮羞布吗？

与太保同病相怜的，还有很多601大股票，他们都具有跌破发行价的风险。"君子不立危墙之下"的古训，投资者千万要记取。盘面风云险！太保距破发仅差一分钱

首日 高点成最高股价

中国太保可谓"生不逢时"，去年12月上市之时，正值股市热议泡沫。中国太保上市当天，大盘收报于5200点，但这个"好日子"也只维持了12个交易日，此后上证指数便一路向下。中国太保的股价也随之震荡下跌，上市首日的盘中最高价51.97元，竟成了其之后再也没能逾越的鸿沟。相反，中国太保甚至频频"收获"新低，使得中国太保的投资者损失惨重。

前日 盘中最低价30.55元

受中国太保3亿股限售流通股即将上市流通的影响，中国太保前日再度创下上市以来的新低，当日跌幅为6.58%，成为杀跌阵营中的主要力量。

前日，中国太保低开于32.70元，最高冲至32.73元后，便一路向下。在14：00时经过短暂抵抗后，在石化、金融等权重蓝筹股的轮番轰炸下，中国太保也加入"空军"行列，在接近收盘时，股价创下上市以来新低30.55元。但随后受到买盘的拉升，终盘报收于30.66元，整日跌幅为6.58%，距"破发"仅一步之遥。同时，其他保险类个股也成了下跌的重灾区，中国平安跌9.81%，中国人寿跌8.15%，相比来说，中国太保还略显温柔。

昨日 盘中三次俯冲

昨日，伴随着大盘的大幅低开，中国太保也没能幸免，其低开1.17％、开于30.30元，一分钟之后，便直扑30.01元，随后出现急速拉升，远离30元的"生命线"；此后，又分别在10点28分和11点18分再次回探30元的"生命线"，但随即都被拉起。在反复的震荡下探又被拉升后，午盘报收30.75元，上涨0.29%。

午后大盘在银行股和地产股的拉升下，出现急速反弹。中国太保在13点35分将当日的盘中最高价31.39元斩获，随后，在空方大面积杀跌的波及下，中国太保完全失去抵抗，最终以30.45元、下跌0.68％报收。

昨日，其他两只保险股则相当"幸运"，尾盘均被拉起，中国人寿终盘上涨0.24％，中国平安上涨1.03％。

今日 多少新低可期待

此次中国太保的限售流通股的解禁，对于整个保险类个股会带来哪些影响呢？对大盘又意味着什么呢？

国信证券投资经理张纪龙认为，中国太保跌破发行价的可能性极大，但是由于中国太保的限售流通股属于股改后发行，与此前发行的"小非"还有很大的差异，由于建仓成本比较高，将会在一定程度上影响这些股东的卖出动能。

某位长期跟踪中国太保的金融保险研究员表示，目前来看，中国太保极有可能成为本轮牛市行情以来首只破发的"中字头"蓝筹。去年有多只个股也曾跌破首发价，但它们显然不属于业内所谓的大盘蓝筹股，与中国太保不具备可比性，对市场的影响也不处于一个数量级。如果中国太保一旦出现跌破首发价的情况，其它目前徘徊在首发价附近的中海集运、中国银行等大盘蓝筹股都将面临较大的冲击。

业内人士认为，目前散户普遍抵触现有的新股发行规则，因此对砸破新股首发价期望很大，希望以此使得打新资金不再只停留在一级市场，这样二级市场可能会更加稳定。但是中国太保限售股解禁，可能会带来其它保险股的投资机会。前段时间招商银行限售股解禁，当日除去招商银行之外的其它银行股全线大涨，成为引领大盘的上升动力。以此看来，中国太保的限售流通股解禁，自身会出现暂时性下跌，但有可能带来其它保险类个股的投资机会。深度分析怕！四类资金保本线上苦挣扎

阳春三月，解禁和融资弥漫整个股市。

统计数据显示，三月的限售股解禁数量总共为110亿股。中国平安首先吹响三月解禁股流通的号角；今日，同为保险股的中国太保将为"中字头"蓝筹股的三月限售流通股解禁画上一个句号。

公开资料显示，从中国太保的网下发行数据来看，442家获得配售的账户大概可分为以下四种：打新资金、保险信托资金、企业自有资金，以及以基金为代表的金融机构资金。

对于中国太保3亿股限售流通股的解禁，市场普遍预期其将面临很大抛压，那么，这3亿股中的哪些资金会成为抛售主力呢？谁又将打响抛售的第一枪？

打新资金 可能全部清仓

根据经验，打新资金历来是限售股上市抛售的"黑李逵"，这类资金由于募集之初的规定使然，一旦资金解禁，马上就会抛售，并且不计盈亏。

经记者初步统计，各类银行、信托等机构的打新产品在中国太保的限售流通股中共有12743537股，由于中国太保目前的股价非常接近发行价，以每股30元来简单计算，将有3.823亿元的解禁市值。

另一方面，此次布局中国太保的打新资金目前看来极为尴尬，部分重点布局中国太保的公司，获利可能难达预期。以中诚信托投资有限责任公司为例，其共有五只理财产品获配，新股申购资金信1-4期的打新产品获配，获配3081932股，同时还有企业自有资金获配的306596股，以及证券投资106-115号集合资金信托获配的1325393股，共持有4713921股，共计使用资金1.414亿元。

分析人士认为，从目前大盘走势来看，投资中国太保的打新资金在解禁股上市之时，几乎不可能实现正收益。同时，由于目前保险股的现状，不排除这些公司在抛售打新产品的份额之后，同时全部清仓抛售的可能。

基金系 风格决定行动

扎堆中国太保的基金，可谓百花齐放。持有中国太保限售流通股的基金，几乎包罗了目前所有的基金品种，总计116只基金，份额13220961股，解禁市值为3.966亿元。其中，华夏、博时、嘉实、富国等基金公司都有多只基金参与其中，这也是一股不可小瞧的力量。

但是，基金分系分派别已经不再是秘密。同时，参照基金公司对于2008年的投资策略，大多基金公司提出今年不会有大行情，甚至有部分基金公司表示，价值投资仍是主旋律，但今年要适当做些波段操作。分析人士认为，目前中国平安股价一再向下，受此影响，不排除基金降低保险股的仓位。这些基金公司很可能会伴随中国太保的限售股上市而大幅减持，当然也不排除等中国太保回档到位再把筹码捡回来的可能。是抛还是留？这很大程度上取决于中国太保的市场表现。

一位深圳基金公司的高层对上述看法也表示认可，其在接受记者采访时表示，目前市场的相对低位，部分解禁限售股还是有看高一线的可能。但是，一旦市场不断冲破各方的心理底线，那么跌得越快抛售压力越大，助跌效应就会更加明显。

保险信托资金 可能适当减持

公开资料显示，中国太保网下发行的3亿股共有442家机构获得配售，持股数从1596股到5589220股，在这其中，持股比重最大的无疑是保险、信托资金，这部分资金掌握了中国太保的最大话语权，总计持有1.911亿限售流通股。

来自中国太保"竞争对手"的保险资金，经记者初步统计，总计获配93796338股。这其中，在并列最多获配股的12个账户中，中国人寿独占四席，单此四个账户就高达22356880股；包括中国平安的自有资金在内，经过记者粗略计算，共获配25128563股。此外，在获配对象的证券账户中，几乎包罗了目前国内所有的保险公司，如泰康人寿、新华人寿、生命人寿、安邦财产等；此外，信托资金获配股为97315332股，这其中不乏国际投资机构的身影，如国际金融花旗、申银万国汇丰、国际金融渣打。

分析人士认为，由于彼此之间的了解，极有可能会适当减持而非全额抛售。

企业自有资金 变动概率最小

在中国太保的限售流通股中还包括了像红塔证券等这样券商，像使用企业自有资金的中海公司。企业自由资金持有中国太保限售蓝筹股41842666股；48家证券公司持股41081166股。

这类资金一般都扮演着战略投资者的角色，一般来说，战略投资者更多是看重企业的投资价值，而不会因为市场的波动而改变投资规划，一旦看中这家企业的业绩增长预期，则坚决长期持有。

分析人士认为，目前大盘已经处于相对低位，市场杀跌动能已经显出疲态，长期持有很可能是他们的最终选择。后市影响看！破发风暴一触即发八大蓝筹考验市场

新蓝筹破发压力更大

2007年众多的蓝筹股选择在A股发行股票，但是上市后的表现却让人大跌眼镜，纷纷创出上市以来的新低。

昨日中国太保一开盘就下跌至30.30元，盘中更是一度下降到30.01元，与其发行价30元仅仅1分钱的差距，破发风暴一触即发！在即将跌破发行价的重要关口，太保26日又有3亿限售股解禁，可想而知中国太保已"岌岌可危"，是否破发？相信一定会引起市场的极大关注。

我们再来看看被誉为"亚洲最赚钱公司"的中国石油，最近三个交易日其累计跌幅为13.1％，下跌有加速的趋势，与其A股16.70元的发行价同样是越来越近了，在市场极度缺乏信心的情况下，中国石油走势不容乐观。不仅仅是中国太保、中国石油，另外包括中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源、中国神华、中国铁建等股票走势都在考验着市场的神经，一旦出现破发风潮，对大盘的影响将是毁灭性的打击。

破发冲击不可小视

回顾2004年A股市场，同样出现了一次破发风潮，以新赛股份、两面针为代表的多达几十只股票跌破发行价，而且跌破发行价后的市场表现更让人揪心：千金药业在上市4个月后，也就是2004年7月份跌破发行价23.05元，接下来股价一路走低，直到2006年股价才回到发行价以上；武汉健民在2004年4月上市后便很快跌破发行价，到2006年1月股价才重新回到发行价以上，中途虽然有小幅的上涨，但是股价一直在发行价以下运行。东方宝龙、科达股份、华胜天成、博汇纸业等股票同样如此。通过对跌破发行价的这几十家上市公司的分析发现，在跌破发行价后，大多数股票都是经过一两年，并且在市场处于牛市时才回到发行价以上的，可见广大股民对这类股票的态度。今天，破发风暴一触即发，如何操作值得广大投资者思考。

我们再来看看当时大盘的情况，上证综指在那轮下跌中，从2004年4月7日的1783.01点一路跌至最低的998.23点，下跌幅度为44.01％。证券市场上有个理论假设：历史会重演。我们来看看本轮上证综指的表现，从最高的6124.04点跌到昨日的3629.62点，累计跌幅为40.73％，而且仅仅花了不到半年的时间，在还未出现个股破发的情况下已经跌幅如此大，可以想见在破发风暴来临的时候，大盘又将如何走。（每日经济新闻　张文明 朱秀伟）

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