任亮

最新公布数据显示，4月居民消费价格总水平同比上涨8.5%……

关键时刻，中国太保（601601.SH）终于没能挺住，意料之中地在网下向询价对象配售3亿A股锁定期届满之日跌破了发行价。这样，中国太保成为了自股改后全流通发行的第二只破发A股。此前，中国国航（601111.SH）曾在A股上市首日就跌破了发行价。

网下申购机构被套

中国太保发行价为30元。而昨日，其股价全天均维持在发行价下方运行。中国太保开盘便报于28.50元，随后更是最低下探至27.60元，并最终收盘于27.98元，跌幅8.11％。而昨日成交数量也高达1.22亿股，成交金额34.92亿元。

由于昨日是网下机构配售部分解禁首日，共计442家参与网下配售的机构投资者在手中股票解禁首日就立即被套。当然，从成交数量上可以看出，有很多机构投资者已经在昨日选择卖出。

这在昨日上海证券交易所的公开交易信息中也能看到。昨日，中国太保卖出金额在前五位的有4家是机构席位。4家累计卖出逾8.56亿元的中国太保，占当日成交总金额的近四分之一。其中仅1家机构席位就卖出了近3.68亿元的中国太保。

另一家卖出的席位为中金公司上海陆家嘴环路证券营业部，成交1.82亿元。而该营业部也是机构云集。

即使将这5家席位卖出的股份均看作是刚刚解禁的网下配售股份，并且按28元的卖出价格统一计算，实际卖出股份也仅为3700余万股。因此可以看出，多数参与网下配售的机构仍被套其中。

其实，从442家参与中国太保网下配售的机构投资者情况来看，只有73家机构持有中国太保超过100万股，其中中船重工财务有限公司持股最多，为5589220股。而26家机构持股不足1万股，最少的还不到1600股。

缘于发行价过高？

很多分析人士比较一致的观点是，导致中国太保破发的重要原因是其IPO价格比较高。

在太平洋证券研发中心总经理郭士英看来，此前二级市场的过热，导致了一级市场发行价格也水涨船高。而有些机构也应该有所反思，他们在参与询价过程中，原则性的决策上还缺乏纯商业利益的考虑。

在发行制度正在酝酿改革的背景下，联合证券策略研究员杨伟聪认为，破发一定程度上说明了一级市场正在向二级市场输送泡沫，因此特别是在发行定价方面需要进行改革。

据WIND资讯统计，除了中国太保已经跌破发行价外，目前包括建设银行（601939.SH）等多只银行股以及中海集运（601866.SH）等近期发行新股也均已迫近发行价。

而如果市场依旧疲弱、信心不足，这种高发行价引起的破发有可能继续延续下去，有分析人士认为。中国石油（601857.SH）由于其炼油业务的亏损，或许就是下一个破发股，其股价最低已经跌到18.50元，距其发行价16.70元已经不足2元。而中国石油也正是在市场处于高市盈率下发行的，其股价走势同中国太保一样，由最高近50元一路跌至发行价附近。

曾在网下申购较多中国太保的某基金的基金经理也认同IPO价格过高的观点。但他同时解释，即使这样，作为这类大盘股的IPO，一般也都会参与网下申购的。

实际上，投资保险类上市公司，其投资收益率是个非常敏感的指标。而当时申购时，通过中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）等同类公司的对比，对中国太保的投资收益率的预期也比较高。但随着市场环境的变化，该基金经理也不得不调低了对中国太保的预期。不过，对于是否会在此时卖掉中国太保，他未置可否，他同时认为，不同的机构看法不同，如何操作也不尽相同。

而中国太保的破发同时也使其正在准备中的H股发行增加了难度。根据中国太保此前在《招股意向书》里的承诺，公司将与H 股主承销商在考虑境内外投资者利益的情况下，根据订单需求和簿记建档，依据届时资本市场的情况确定最终的H股发行价格，H股发行价格将不低于本次A股发行价格。

而在目前A股对H股均有较大幅度溢价，即使按照昨日中国人寿和中国平安A股对H股分别14.97％和7.76％的溢价率水平来看，其H股目前的发行难度也将非常大。

[责任编辑:coguo]

更多关于“破发”的新闻

·华生：破发是正常的 促进新股发行健康发展 (2008-03-27 07:28:10) ·中国太保成成为2007年以来破发第一股 (2008-03-27 07:15:42) ·中国太保成破发第一股 “601”系列恐慌 (2008-03-26 16:32:41) ·太保破发成高危信号 A股熊市已被确认？ (2008-03-26 16:12:43) ·独家：中国太保“破发”到底是谁的错？ (2008-03-26 11:48:24)

热点推荐

日本基金建仓A股揭秘

QFII为何能抄底成功

粮储体系存在巨大漏洞

应强制公司向股民分红

2007上市公司年报
浦发行巨额再融资

大小非解禁潮
权证创设原罪

暴跌中挖掘牛股
军工股淘金路线图

聚焦新股发行制度
2008年股市新舞伴

分类信息

企业服务

操盘必读

【每日要闻】 三大报头条 股市资讯早间版 证券周刊
【今日提示】 今日公告 实时公告 未来7天交易提示
【行情排行】 沪A涨幅 深A涨幅 沪A跌幅 深A跌幅
【主力动向】 增仓 减仓 5日增仓 5日减仓 专家在线
【投资决策】 券商晨会 机构内参 大行报告 跌停榜

【数据解读】 基金净值排名 基金龙虎榜 港股行情
【价值评估】 成交量是启动大行情的关键
【股民课堂】 主力暗中巨单抢筹!短线看好哪些牛股
【证券中国】 各路资金决战五月 必买股名单

股吧热帖[全部个股吧] [全部主题吧]

·[股票大盘] 走势预测：周二大盘是涨还是跌？
·[股市实战] 看看哪个上市公司的员工最穷（表）
·[超级散户] 老股民为股痴迷 炒股能养活一家人吗？
·[内幕传闻] 传上交所开会 暂停大小非减持（图）
·[超级股民] 女友非要以股票为生 该怎么办？（图）
·[黑马奔腾] 最牛散户的最新持仓和操作历史（图）
·[谈股论金] 后市行情发展取决于三个关键点！
·[基金理财] 李嘉诚的11条忠告（强烈推荐）

热门吧：股票大盘 超级散户 内幕传闻 基金理财
中国石油 股市实战 中国太保 港股 中国石化

腾讯博客　　娱乐 体育 时尚 文化 思想 财经 动漫

陶喆地下情曝光

曹颖裹毛巾出镜

勇斗窃贼的11岁学生才是真爱国者?
项英曾劝告毛主席不要与江青结婚?
谁来点奥运主会场圣火 最抢镜裁判
郑少秋和赵雅芝往事 濮存昕曾残疾
聪明人的赚钱方法 看看你的清纯度
孔令辉追女秘笈 婆媳相处私房妙招
程青松:央视“凸点”主持人最新照

买红妹绯闻缠身？ 坏女孩的勾魂术 重庆人何必对"欲望城市"这么敏感 女大学生靠曝光自己性爱经历走红?

名人博客：程青松 曹颖 王辅一 小和尚 丁学良 苗圃 蒙曼 巫启贤 杨威 王嵎生 王江月 翁虹

股票行情

上 证

深 成

中小板

股票查询

沪深 指数 基金
报价

沪A 沪B 沪基金
深A 深B 深基金

排行

沪市涨幅排行
深市涨幅排行
沪市跌幅排行
深市跌幅排行
沪市振幅排行
深市振幅排行

招商信息

热点信息