涨跌解密
双汇发展长阳拉升 产品提价覆盖成本压力
双汇发展（000895）周三表现活跃，在前提连续下跌之后迎来了长阳拉升。经证券通资讯终端揭示，随着居民对食品安全的注重和近年来畜禽疫病的频频爆发，品牌肉制品越来越被普通消费者接受。公司作为国内品牌肉制品龙头，也正迎来高速发展时期。从公司07年年报中可以看到，其低温肉制品业务增长显著。研究机构预计，基于低温肉制品较低的基数和广阔的市场空间，未来三年仍可维持快速增长。虽然企业面临猪肉价格持续上涨的压力，但预计公司在08年将提价10％左右，足以覆盖成本上涨的压力，毛利率也将止跌企稳。近期独家快速下跌后，不少研究机构已经认为公司开始体现出良好的投资价值。
盈利预测——
金融股注入成看点 泰达股份盈利预测下调
泰达股份（000652）2007 年实现收入16.88 亿元，同比增长13.6%，实现净利润3.72 亿元，实现每股收益0.35 元，同比增长256%，其中扣除非经常性损益后的净利润为2.07 亿元，实现每股收益0.20元。国泰君安分析指出，公司业绩增长主要源于渤海证券投资收益及转让泰达城开47%股权。而主业亏损的主要原因在于三项费用的大幅增长。由于天津
滨海新区已成为全国综合配套改革试验区，公司将在渤海新区金融实验改革中扮演金融平台的重要角色，建议关注公司金融资产注入进程。综合考虑以上几点以及公司增资渤海证券计划告停事项，申万分别将公司08、09年业绩预测由0.39、0.58元下调至0.26、0.30元。未来主要看点在于金融股注入和资产整合。
调研快报——
宁波华翔 内外结合高速增长 一季报超预期
宁波华翔（002048）公告1季报业绩预告，预增60％～90％。银河证券的最新调研指出，公司业绩快速增长主要依靠三方面支撑。第一是公司产品集成度明显提高，逐步实现由散货件供货向总成及模块化供货方式转变。其次公司主要配套客户如一汽大众、上海大众等销售增长良好，保证了公司订单饱满。第三，公司对子公司进行了整合，其效应在08年开始显现。而展望未来，公司高毛利率的内外饰产品将成为企业主要的内生增长动力。同时通过对外并购，金属件业务对公司业绩的贡献将不断加大。这一内一外将成为公司发展的主动力。
估值参考
最新估值——
工商银行 次贷损失影响较小 08年增长减速（增持-A）
股票评级☆☆☆★★
工商银行（601398）年报在千呼万唤中终于出炉。年报显示，工行2007年实现净利润812.56亿元，同比增长66％，实现每股收益0.24元。
对此年报，安信证券分析认为，公司07年业绩表现超越预期，但靓丽年报之下隐忧丛生。分析认为，07年业绩高增长的重要原因在于净利差扩大，但这一趋势08年难以继续。同时央行对信贷规模的控制以及资本市场资金向储蓄回流也将增加公司业绩增长的压力。另外，在手续费收入中，新增部分约2/3来自于理财产品的销售，虽然07年该业务实现了102％的增长，不过长期来看缺乏持续性。对于各方关注的次贷损失，工商银行的数据表明公司合计持有美国次级放贷支持债券面值合计12.26亿美元，持有SIV面值合计0.55亿美元。即便做最坏的打算全额计提损失，对工行盈利的影响也小于0.02元/股，因此损失情况在可控范围之内。
展望2008年，安信证券分析在信贷紧缩的大背景下，国有银行的贷款增速会受到比中小银行更为严格的控制，而国有银行较充足的储蓄资金又将对公司盈利能力起到反作用。因此公司在08年的投资价值或将不如中小银行，维持“增持－A”评级。
评级说明
★★★★★ 坚决规避
☆★★★★ 适当减仓
☆☆★★★ 风险较大
☆☆☆★★ 审慎推荐
☆☆☆☆★ 首次推荐
☆☆☆☆☆ 强烈推荐
[责任编辑:juliaji]
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