国都证券市场策略分析师张翔：

破发后或破净 3500点后还会继续跌

问：近两天的三只股为什么接连破发？

张翔：破发的关键是当时在价值投资的旗帜下，前期估值过高。中字头的上市公司虽然在经济上占垄断优势、资源优势，但大企业要维持长期快速增长是很难的，像中石油、中石化这样的企业增长是有限的。要考虑到发行时的估值是在当时狂热的氛围下。

问：是否会迎来破发时代？

张翔：很可能延续。在熊市来临时，破发是很正常的，接下来不排除破净，也就是跌破每股净资产。在宏观经济面不太乐观情况下，趋势或将继续向下。

问：如何看今天蓝筹疯狂砸盘？

张翔：早盘蓝筹砸盘，我认为这主要与基金抛售有关。近两周来，基金看空越来越多，成为助涨助跌的力量。基金为何会这样做，我认为有两个原因。一个是基金已经认识到经济形势不太乐观，二个是面临赎回压力。因此基金在目前尽量保持一定仓位是可以理解的。

问：险资是否会撤出A股市场？

张翔：中国人寿不看好A股市场并不意味着它就会减持A股，有两个理由。一是保险公司资金量大，每天都会有新增资金，不看好A股可能是新增资金投入股市的减少，而不是撤出以前投入的资金；另一方面，中国人寿如果看空，也不是在目前这个点位看空，作为机构，它先是偷偷减持，然后再公布自己看空，这是常规逻辑。而牛市忽略利空，熊市则放大利空，中国人寿看空A股对市场的实质性影响没那么大，也没有想象中的那么悲观。

问：跌破3500后还会继续跌吗？

张翔：之前大家普遍认为3500是一个踏实的底部，现在看来，是另一番景象了。这种下跌趋势抵挡不住，一时半会还止不住，除非有外力，比如管理层救市。现在市场信心完全消散，管理层至少应出来表态，给市场信心。

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