□本报记者 贺辉红

来自天相投顾的数据显示，2007年至今增发的股票中，目前已有超过50只个股跌破增发价。有投资者认为，破发即意味着套利机会。但记者从采访中了解到，多数分析人士认为，应该区别对待破发公司的增发方式，定向增发可能更有机会。

在这次地震中，证券营业部当场确认死亡股民2人……

套利首选定向增发股

天相投顾的统计数据显示，截至2008年3月25日，2007年至今增发的上市公司总计193家，其中跌破增发价格的公司有52家，占增发公司总数的26.94%，折价幅度大约在0.76%-46.05%之间。目前，在这52家上市公司中，已经有24家公司公布2007年年报，18家公司公布业绩预增公告。从统计图表来看，天音控股收盘价较增发价折价幅度高达46.05%，振华港机折价45.98%，山河智能折价37.12%。从破发的公司来看，公开增发所占比例较大，在折价超过20%的17家公司中，仅有4家是定向增发。

天相投顾的分析师王妍认为，应该区别对待“破发”所带来的套利机会。定向增发的机会明显要好于公开增发，因为定向增发主要是机构参与，机构不会作亏本的买卖。但同时，她也提醒投资者，参与定向增发的基金公司可能也会出现调仓等情形，因此投资者在作选择时，要多关注与行业和上市公司质量有关的影响因素，如近期受宏调影响较大的地产板块，破发的就比较多，而且多数是定向增发。而像万通地产，去年业绩增幅高达400%，定向增发价同样跌破，其背后的利润结构值得关注。

三条标准锁定破发股

从天相的统计数据来看，定向增发也有很大风险。广州证券的分析师张广文表示，对于跌破发行价的定向增发股，符合三大标准就可以投资。第一是上市公司的基本面一定要好；第二是融资规模一定要大，这个规模不是指融资的增发股数，而是指资金量；第三是公司未来的发展定位要清晰，融资的目的不是为了简单的圈钱，而是要老老实实做事。

张广文指出，定向增发也有几种方式：一是向特定投资者增发；二是向大股东增发；三是前两者的结合。如中国远洋，向大股东的增发价是18.49元，限售期为三年，而向特定投资者增发价为30元，限售期为一年，融资额有120亿元，目前股价低于增发价，还是存在一定机会的。

张广文认为，以第二种方式定向增发的股票，最有安全边际，除非经济面出现大问题否则难以跌破。而以第三种方式发行的股票，也具有双重安全边际。张广文还表示，当定向增发遇到大小非解禁，需要回避，大小非解禁压力还是不可小觑的。

另外，有不愿透露姓名的分析师指出，破发的公开增发公司一点机会都没有，定向增发则有一定机会。因为上市公司在增发过程中，与机构是存在默契的。如果让机构赔钱，那上市公司融资增发就可能不会有第二次。因此，在临近解禁期，上市公司会有一定利好出台，此时才是最好的套利时机。

更多关于“大盘”的新闻

·信心缺失致大盘剧烈震荡 终极底部还有多远 (2008-03-29 06:21:29) ·两大压力制约大盘 “弱市”常规或抑止反弹 (2008-03-29 05:55:45) ·华泰证券：大盘反弹行情需消息面上的配合 (2008-03-28 16:39:17) ·沪深大盘放量大涨 或引爆新一轮涨势？ (2008-03-28 16:36:36) ·广州万隆：大盘猛烈反弹 预示政策发力 (2008-03-28 16:24:01)

热点推荐

机构回应“奉命托市”

庄家散户最大的区别

解析大地震对股市影响

捐款：以股民的名义

2007上市公司年报
浦发行巨额再融资

大小非解禁潮
权证创设原罪

暴跌中挖掘牛股
军工股淘金路线图

聚焦新股发行制度
2008年股市新舞伴

分类信息

企业服务

操盘必读

【每日要闻】 三大报头条 股市资讯早间版 证券周刊
【今日提示】 今日公告 实时公告 未来7天交易提示
【行情排行】 沪A涨幅 深A涨幅 沪A跌幅 深A跌幅
【主力动向】 增仓 减仓 5日增仓 5日减仓 专家在线
【投资决策】 券商晨会 机构内参 大行报告 跌停榜

【数据解读】 基金净值排名 基金龙虎榜 港股行情
【价值评估】 第一时间知道分析师最关注的个股
【股民课堂】 上调100只股盈利预期金融煤炭看好
【证券中国】 大资金偏爱! 这些股短线极具爆发力

股吧热帖[全部个股吧] [全部主题吧]

·[股票大盘] 走势预测：下周一大盘是涨还是跌？
·[股市实战] 一个成功的股民身上应该具有的七颗心
·[超级散户] 老股民炒股15年悟出9个字的炒股经验
·[内幕传闻] 警惕庄家出货 回避这20只股票
·[超级股民] 灾区的股民炒股必须签写生死状
·[黑马奔腾] 最牛散户的最新持仓和操作历史（图）
·[谈股论金] 针对六类股民的六种建议
·[基金理财] 地震灾区基民写给基金经理的信

热门吧：股票大盘 超级散户 内幕传闻 基金理财
中国石油 股市实战 中国太保 港股 中国石化

腾讯博客　　娱乐 体育 时尚 文化 思想 财经 动漫

孤儿的警察奶妈

你不是我妈妈！

第一个为了抗震募捐而下跪的男人
一个幸运的村庄创造了零伤亡奇迹
愤怒:不法分子冒充志愿者北川盗窃
石康:王石为什么总是喜欢向下攀比
新郎灾区救援,新娘举行一个人婚礼
为了救学生他们永远地失去了妻子
震区急缺药品清单 被救男孩要可乐

小姑娘咬伤空降兵 伸出你的援手来 四川人，有多少人在等着你们雄起 17岁少年双手挖掘30小时成功自救

名人博客：程青松 曹颖 王辅一 小和尚 丁学良 苗圃 蒙曼 巫启贤 杨威 王嵎生 王江月 翁虹

股票行情

上 证

深 成

中小板

股票查询

沪深 指数 基金
报价

沪A 沪B 沪基金
深A 深B 深基金

排行

沪市涨幅排行
深市涨幅排行
沪市跌幅排行
深市跌幅排行
沪市振幅排行
深市振幅排行

招商信息

热点信息