寒意依旧的春天
文兴
2008年3月27日，星期四，大凡了解股市交易的人这天都会感到冷嗖嗖的冷气在股市中弥漫而令人不安。在中国石油、中国石化、宝钢股份、中国太保等权重股大幅暴跌推动下，大盘破位大跌，市场呈现非理性杀跌的状态。
春天到了，怎么还像身处隆冬？大盘还是跌跌不休？3月26日，中国太保跌破了30元的发行价，人们几乎遗忘了的熊市中的“破发”重新来到人们的面前。这让人想起其他类似的大盘蓝筹股——中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源、中国石油等，它们都有一个共同特点，就是距各自的发行价不远，说明股市“内伤”是十分严重的。“破发”的出现至少说明了一点——股市中的多头已经无心恋战，完全放弃了抵抗。
还有一条消息也会让人感叹万分——近日民生银行的一款理财产品因亏损过半不得不清盘，这是中国内地首只因亏损严重而被迫清盘的理财产品。
民生银行3月19日发布公告称，由于其非凡理财“港基直通车”产品的净值低于原先的50%，将进行清盘。也就是说，如果投资者当初买入了10万元这款理财产品，到本月18日的净值就是49890元，损失超过了50%。民生银行将按照触发终止日，也就是3月19日当天的产品净值把结算后的资金返还给投资者。
这两条消息综合起来看，能看出什么含义吗？能！有两层含义：“破发”表明股市的股价评估体系出现了问题，以前能接受的股价，如今没人会接受了。
尽管理财产品清盘现在只有一只，没有统计学上的意义，但其杀伤力还是相当大的，它表明了一种倾向，即资金的亏损以及资金的流出。值得注意的是，除了民生银行的这款QDII理财产品因亏损巨大而被迫清盘之外，内地的QDII产品基本上都出现亏损，亏损率大多为15%至40%之间，最严重的亏了60%，只是由于还没有达到产品设计的清盘条件，没有被迫清盘。
尽管如此，笔者2008年年初提出的新年操作思路——钟摆效应看来还是管用的。我们都知道，当钟摆自然摆动到左边最高点时，也是它向右摆动的开始，到了右边最高点，又会开始往回摆，这就是“钟摆效应”，有了它，才能计时。在我们的日常生活中，这种“钟摆效应”也是存在的。就说赚钱吧，人们如果在一段时间里赚了不少钱，以后就会小心，从这个角度看，“赚钱容易的时代已经结束，今后是微利时代了”的观点无疑是对的。但由于“钟摆效应”的存在，能赚钱甚至能赚大钱的机会始终存在，而且很可能就在你的周围。
要留心，虽然春天寒意依旧，股市还很冷，但毕竟是春天了。
（本文作者为著名市场分析人士）
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