一季度上证指数跌幅创15年来之最
□西南证券 张刚
今年第一季度，上证综合指数从5261.56点下跌至3472.71点，跌幅达34%，为1992年四季度以来单季度跌幅最大，创下了15年来的新纪录。统计显示，今年以来沪深两市A股市值由33.68万亿元下降至21.60万亿元，减少了12.08万亿元，缩水幅度达35.87％。
A股市值一季度缩水近12万亿元
从市值情况看，一季度所有A股的总市值共计减少了119305亿元，缩水幅度达30.25%，其中，权重股贡献的市值损失比重很大。沪深两市A股市值在500亿元的股票共计74只，它们一季度市值损失合计94409亿元，缩水幅度达79.13%。由此可见，权重股是一季度下跌的主要力量，对股指形成了很大的拖累。
从23个分类行业指数看，在一季度各行业板块全部出现下跌，平均累计跌幅为22.50%。其中，跌幅最小的前五个行业分别为农林牧渔、房地产、家用电器、信息设备、餐饮旅游。除了房地产以外，另外4个行业均处于受调控影响较小的非周期性行业，且市值偏校其中，农林牧渔以0.90%的累计跌幅，远远小于排名第二的房地产的跌幅13.80%。跌幅最大的五个行业为交通运输、采掘、有色金属、交运设备、金融服务，跌幅均在29%以上，呈现受调控或高油价的负面影响的特征，且均为大市值品种。
近三成股票价格低于一年之前
2008年4月1日，上证综合指数收于3329.16点，创出2007年4月9日以来的新低。而2007年4月份的首个交易日4月2日收于3252.59点。经历了一年的时间，大盘仅上涨了2.36%，几乎重新回到了起点。
剔除掉2007年4月2日以来首发上市的股票和不可比股票，389只A股目前的收盘价已经低于一年前的水平，占1393只样本股票的28%，达到近三成的比例。其中，海鸥卫寓联华合纤、*ST大唐、山西汾酒、ST宏盛的收盘价和一年前相比跌幅都在40%以上。以A股总市值来看，由于剔除掉了一年以来首发上市的新股，目前比一年之前增加了30909亿元，增加幅度为24%。目前A股的平均股价为11.55元，仅比一年前的10.06元，高出15%。也就是说，如果后势再有三或四个交易日出现类似4月1日的单日跌幅，平均股价便会低于一年前的水平。
券商和交叉持股公司业绩难乐观
二级市场低迷和A股市值的大幅缩水，对上市公司的业绩也会直接产生影响。首先，上市证券公司经纪业务、自营业务、投行业务盈利下降使得一季报业绩不容乐观，2008年2月份、3月份的日均成交金额处于1500亿元以下的低迷水平，融资额也是逐月下滑，3月份创出2006年5月份恢复IPO以来的单月最低水平。
截至目前已披露2007年年报中，涉及交叉持股的上市公司有98家，持股市值损失合计173亿元。年报披露持股市值最高的前五家上市公司分别为民生银行、建投能源、中国人寿、中国平安、西水股份，所持A股市值都在39亿元以上，按照持股入账的标准不同，将会影响到净利润额或净资产值。另外，华胜天成、中国医药、千金药业、原水股份、用友软件虽然不持有股票，但均持有基金，市值均在4000万元以上，也会影响到自身的业绩。还有涉及委托理财的上市公司季报业绩也需谨慎看待。
虽然首季A股市值出现较大幅度缩水，但从月K线看，2007年11月份下跌18.19%，而2007年12月份上涨8.00%；2008年1月份下跌16.69%，而2月份仅微跌0.80%。以及历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后，次月至少会出现跌势趋缓，甚至出现回升。在2008年3月份下跌了20.14%之后，4月份有望出现回稳或回升。
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